20260812-华源证券-农林牧渔行业周报_供给端出栏节奏放缓_生猪价格或边际企稳_21页_1mb

农林牧渔行业周报总结（20260803-20260807）

核心内容概述

本周农林牧渔板块整体表现偏弱，但部分细分领域出现边际改善迹象。政策调控、行业周期、成本压力及市场需求变化是影响板块走势的主要因素。投资评级为“看好”，建议关注具备成长潜力及抗周期能力的企业。

主要观点与关键信息

1. 生猪板块

• 价格走势：猪价震荡，8月9日涌益猪价为10.74元/kg，二育栏舍利用率降至39%，出栏均重小幅上涨至128.10kg，仔猪价格下跌至188元/头。
• 供给端变化：行业能繁母猪存栏降至3780万头，接近行业基准3750万头，Q2能繁母猪存栏已去化至基准的100.8%。
• 政策影响：农业农村部与发改委召开座谈会，推动生猪产能综合调控，鼓励大型猪企响应政策，优化产能结构。
• 投资建议：推荐“平台+生态”模式企业德康农牧，以及牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧、天康生物、立华股份、中粮家佳康、京基智农、金新农等优质企业。

2. 肉禽板块

• 价格表现：毛鸡报价3.55元/斤，环比+4.41%，同比-2.20%；鸡苗报价3.45元/羽，环比+21.05%，同比-2.82%。
• 行业趋势：白羽鸡行业面临“高产能、弱消费”矛盾，种鸡场因亏损缩减产能，龙头公司有望通过产业链一体化和合同订单模式扩大市占率。
• 投资建议：重点关注益生股份（优质进口种源）与圣农发展（全产业链龙头）。

3. 饲料板块

• 市场动态：水产行情涨跌互现，特水类如白对虾价格环比上涨2.5%，而普水中草鱼、鲫鱼、鲤鱼价格均出现下跌。
• 投资重点：推荐海大集团，其计划25-27年分红率提升至50%以上，海外布局加速，国内产能优化，有望实现量利双增。

4. 宠物板块

• 市场表现：7月宠物行业销售额同比增速放缓，品牌出清加速，行业整合持续。
• 价格压力：二季度外销订单价格承压，内销竞争激烈，利润率压力较大。
• 投资建议：关注乖宝宠物（内销领先）、中宠股份（内外销同步增长）、佩蒂股份（经营触底、布局内销）、源飞宠物（外销扩张）等企业。

5. 农产品板块

• 宏观影响：厄尔尼诺现象可能引发棕榈油、白糖、棉花、橡胶等农产品减产风险，叠加原油价格上涨，成本推升与需求共振支撑农产品价格。
• 投资建议：关注白糖、橡胶、豆粕等品种及相关标的中粮科技、海南橡胶、康农种业、大北农、登海种业等。

风险提示

• 价格波动：养殖产品价格持续低迷，可能影响企业现金流和正常运营。
• 疫病风险：突发大规模不可控疫病可能对企业生物性资产造成重大损失。
• 食品安全：食品安全事件可能严重损害企业信誉。
• 宏观经济风险：系统性风险可能引发需求萎缩，影响行业整体发展。
• 极端气候：极端天气可能推升粮价，增加养殖成本，影响企业盈利能力。

市场与价格数据概览

• 沪深300指数：收于4694点，周涨幅2.32%。
• 农业指数：收于2418点，周涨幅0.06%。
• 养殖业指数：收于2593点。
• 宠物食品指数：收于1175点。
• 饲料指数：收于3505点。
• 种植业指数：收于2268点。
• 水产指数：收于679点。
• 动保指数：收于4566点。

总结

本周农林牧渔行业整体偏弱，但部分细分领域如生猪、肉禽、饲料、宠物食品及农产品出现边际改善。政策调控、行业整合、成本压力与市场需求变化是主要驱动因素。投资建议聚焦于具备成长性、抗周期能力和创新模式的企业，同时需警惕价格波动、疫病、食品安全、宏观经济及极端气候等风险。