20260702-银河期货-聚酯产业链期货日报_3页_605kb

聚酯产业链期货日报总结

核心内容概览

本报告为聚酯产业链相关期货品种的市场分析，涵盖期货收盘价、现货价格、价差变化、利润情况及外盘价格等多维度数据，结合市场逻辑分析，评估当前产业链上下游供需状况及未来趋势。

主要观点与关键信息

一、期货收盘价与基差分析

• 基差变化：EB2608与EB2609价差为-41，跌幅-0.57%；BZ2607-BZ2608价差为-30，跌幅-0.47%；BZ2608-BZ2609价差为-7，跌幅-0.11%。
• 价差：EB-BZ（7月下）价差为895，EB-BZ（8月下）价差为1115，价差扩大，显示EB相对BZ升水。

二、现货价格与利润情况

• 现货利润：
  • EPS普通料：465 → 450，利润下降15元。
  • GPPS：338 → 323，利润下降15元。
  • ABS：-1244.55 → -1257.5，利润下降13元。

三、市场逻辑分析

1. PX & PTA

• PX价格：下午价格持续下跌，9月买盘报价930，8月成交943，9月成交941，换月价差在+5至+7之间。
• TA现货基差：主流在09+247附近，价格区间在5560~5760元/吨，夜盘偏高端。
• 供需情况：上游聚酯原料供需双弱，聚酯负荷连续下降。PX负荷下降早于TA，供应恢复预期较强，但短期内估值偏高。
• 未来关注点：原料供应恢复节奏、下游聚酯负荷提升情况。

2. 乙二醇

• 现货基差：09合约升水144-145元/吨，个别成交升水150元/吨。
• 库存与产能：港口库存下降至54万吨，现货基差偏强；煤制乙二醇检修即将落实，油制负荷下降，合成气制仍处高位。
• 产能扩张：自2025年下半年乙二醇装置投产以来，产能持续扩张，未来煤制与油制产能比例将趋近。
• 出口预期：霍尔木兹海峡恢复后，国内纺服原料出口至中东，短期提振需求。

3. 短纤

• 价格：江浙直纺涤短半光1.4D主流6800~7400元/吨，福建报价维稳，成交重心回落。
• 需求：下游加弹、织造开工率处于历史低位，印染维持中性水平，近期终端开机回升。
• 库存压力：短纤加工差现金流低位，库存高企，压力下执行减产。

4. PR（瓶片）

• 价格区间：7-8月订单成交在6780-6960元/吨，局部略低6670-6750元/吨。
• 产能变化：浙江天圣新装置五月末出产品，富海装置因公用工程停车，整体开工率五成左右。
• 出口情况：出口订单同比增多，软饮料行业刚需支撑，但外贸订单随海峡通航预期减弱。

关键信息汇总

• 聚酯负荷下降：聚酯负荷连续下降，PX与TA减产传导至下游。
• 原料供应恢复：海峡通航恢复后，乙二醇等原料供应逐步恢复，预计7月末、8月初到港。
• 乙二醇库存去化：港口库存降至54万吨，现货基差偏强，煤制装置检修导致负荷下降。
• 短纤市场承压：加工差现金流低位，库存高企，下游需求疲软。
• 瓶片市场波动：价格区间6780-6990元/吨，部分工厂降负或停车，出口订单增加。

作者与免责声明

• 作者：温健翔，银河期货研究员，具有期货从业资格。
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