20260809-大公国际资信评估-宏观经济和债券市场一周观点_本周信用债发行414只_发行规模4,272亿元_净融资1,681亿元_7页_1mb

报告摘要

本周（2026.08.03-2026.08.09）信用债发行414只，发行规模4,272亿元，净融资1,681亿元，平均发行成本环比上行1.66bp。整体来看，宏观和金融环境趋于平稳，债市发行活跃但利差有所分化，同时创新产品持续涌现。

经济运行：
- CPI同比上涨0.5%，涨幅较上月回落0.5个百分点，核心CPI同比上涨0.9%，维持温和上涨趋势。
- PPI同比上涨3.5%，涨幅较上月回落0.6个百分点，主要受国际大宗商品价格波动和能源价格回落影响。
- 进出口延续高增态势，但增速回落。出口同比增长23.9%，进口同比增长27.5%，主要受机电产品和高新技术产品拉动，其中集成电路、汽车和自动数据处理设备贡献了大部分出口增量，而集成电路和自动数据处理设备零部件则主导进口增长。
资金面：
- 央行本周净回笼15,255亿元，其中7天期逆回购净回笼11,255亿元，隔夜逆回购净回笼6,000亿元，3个月期买断式逆回购净投放2,000亿元。
- 周内资金面均衡偏松，DR001和DR007周均值分别为1.37%和1.39%，较前一周分别下行5.05bp和7.12bp。
- 资金价格波动较小，DR001在周内由1.41%逐步下行至1.35%，周五略有回升至1.36%。

债券发行：
- 信用债发行只数环比下降6.12%，但发行规模环比增长27.5%。
- 净融资额为1,681亿元，其中利率债净融资4,461.40亿元，同业存单净融资659亿元，信用债净融资1,681.19亿元。
- 平均发行成本环比上行1.66bp，除资产支持证券外，其他券种发行利率均有所上升。
信用利差：
- 信用债加权平均发行利差环比上升0.35bp至45.59bp。
- AAA级主体发行利差为40.65bp，较上周走阔4.76bp。
- AA+级主体发行利差为62.32bp，连续三周收窄，环比下降4.58bp。
- AA级主体发行利差为93.01bp，较上周走扩20.75bp，由下行转为上行。
新券种创新：
- 全国首单“新基建+战略新兴+科技创新”无增信ABS成功落地，发行规模6.72亿元，募集资金用于节能环保、新能源等战略新兴产业。
- 科技创新领域ABS持续创新，如“华安-兴泰租赁-科大硅谷-合肥经开区科创企业知识产权ABS”，其优先级票面利率分别为1.80%和1.55%，有效降低融资成本。
- 本周科技创新类债券发行29只，规模262.70亿元，较去年同期增长1.06%；绿色债券发行12只，规模537.10亿元，同比增长40.21%。

发行情况：
- 本周共发行债券802只，总规模16,830亿元，净融资6,801.59亿元。
- 信用债发行规模环比增长27.5%，但发行只数环比下降6.12%。
市场趋势：
- 资金面整体偏松，央行通过逆回购操作调控流动性，但短期资金面仍受扰动。
- 信用利差分化明显，AA+级主体利差连续三周收窄，而AA级利差走阔。
风险预警：
- 本周无发行人主体级别下调，亦无评级展望下调，市场风险相对可控。

类型	本周发行只数	本周发行规模（亿元）	今年以来发行只数	今年以来发行规模（亿元）	今年以来同比变化（%）
科技创新类债券	29	262.70	1,118	11,522.22	-1.06%
绿色债券	12	537.10	530	5,215.21	40.21%
碳中和债	3	20.37	129	922.18	26.47%
乡村振兴债	6	37.10	165	933.11	25.95%
转型债券	2	10.00	81	410.89	268.18%
中小微企业支持债券	1	3.00	149	485.40	144.26%