20250618-五矿期货-农产品早报_11页_4mb

农产品期货早报分析总结

大豆/粕类

1. 美豆基本面：目前美豆进入震荡磨底过程，产区降雨偏好限制涨势，但生物柴油政策利好可能提振压榨需求，库销比可能支撑油脂类价格。
2. 国内豆粕库存：库存压力增大，压榨厂开机率增加，基差维持在高位。远月合约成本在2850-3000元/吨区间，谨慎偏多。

油脂（棕榈油、豆油、菜油）

1. 马来西亚棕榈油：高频数据显示产量环减，出口预期良好。中国与欧盟进口数据显示需求差异。
2. 油脂短期走势：政策利好和出口数据支撑油脂短期偏强，但年际级增产和欧美宏观情绪制约上方空间。

白糖

1. 巴西产区数据：巴西5月下半月糖产量同比增加，支持原糖价格。国内市场现货报价稳中上扬，基差329元/吨。
2. 后续预期：外盘价格下挫压进口利润窗口，国内需求疲软，短期震荡下行概率大。

棉花

1. 美棉种植进度：美棉种植进度明显放缓，优良率下降。
2. 国内基本面：进口窗口基本关闭，库存加速去化，基差有所走强。短期震荡，缺乏持续反弹动力。

鸡蛋

1. 现货局面：全国蛋价多数上涨，产区均价涨至2.75元/斤，短期下方支撑积聚，持仓过大会导致预期外因素引发反弹。
2. 交易建议：前期空单逐步离场，等待下半年合约下方支撑。

生猪

1. 现货价格：多数地区稳中有涨，但仍受高温需求抑制。远月合约估值可能分化，关注去库进程。
2. 交易建议：近月合约逢低短多，远月合约逢高抛空。

<div class="footer">五矿期货有限公司 China Minmetals Futures CO.,LTD</div>