20250911-爱建证券-2025年智能汽车产业研究_智能汽车_颠覆式革新_供给创造需求_69页_6mb

报告摘要

智能汽车产业发展分析与投资建议

核心摘要

行业窗口期
当前至2025年是汽车高阶智驾技术成熟、政策法规完善、用户接受度提升及商业模式突破的关键阶段。智能化正重构汽车产业逻辑，从电动化单一驱动转向智能化为核心权重，成为车企从“加分项”到“生存项”的核心竞争要素。
技术与产业变革
- 芯-软-数-算力闭环：AI大模型与算力基础设施推动高阶自动驾驶进入规模化商用，头部车企和国产零部件企业最先受益。
- 产业链重构：具备Tier0.5能力的自主零部件企业将从跟随者跃升为定义者，国产化替代加速。
- 商业模式革新：从硬件销售向“硬件+软件+服务”转型，Robotaxi、软件订阅等新业务为车企开辟增长空间。
关键领域分析
- 智驾系统：高阶自动驾驶渗透率在2026年开始加速提升，L4/L5级技术将在2027-2028年实现实质突破，算力芯片、域控制器为重要抓手。
- Robotaxi：随着技术成熟与成本下降，Robotaxi商业化拐点临近，2026年起进入规模化盈利阶段，龙头车企与出行平台将加速布局。
- 零部件国产化：域控制器、线控底盘、HUD等领域自主企业快速崛起，华阳集团、德赛西威、黑芝麻智能等成为核心标的。
投资主线
- 整车端：具备全栈自研能力的头部车企（小鹏、理想、零跑）和华为合作体系车企（问界、智界）。
- 零部件端：域控制器（经纬恒润、华阳集团）、算力芯片（黑芝麻、地平线）、线控底盘（伯特利、亚太股份）及智能座舱（德赛西威、天准科技）。
- 出行端：Robotaxi平台运营商（小鹏、文远知行）及配套设施（如充电桩网络）。