20130711-上海证券-资金利率有小幅反弹的可能_11页_919kb

文档总结

核心内容

本报告为2013年7月11日的固定收益晨报，涵盖中国及全球债市动态、宏观经济数据、行业分析及投资建议等内容。主要聚焦于资金利率走势、外贸数据、煤层气行业困境、天然气价格上调对LNG汽车的影响、债券市场交易情况、政策动态及风险提示等方面。

主要观点

1. 资金利率有小幅反弹的可能

• 市场资金面预期趋于谨慎。
• 央行控总量政策及企业所得税缴款、大行分红等短期因素压制资金利率下行。
• 预计未来几天资金利率可能小幅反弹。

2. 中国出口增速17个月来首现下滑

• 6月出口总值1743.2亿美元，同比下降3.1%，为17个月来首次负增长。
• 进口下降0.7%，为四个月最差增幅。
• 贸易顺差减少14.3%，外贸形势严峻，经济复苏面临压力。

3. 煤层气产量目标虚高，行业面临困境

• 中石油、晋城煤业、中联煤等主要企业未完成一季度产量目标。
• 企业盲目上马项目，产销目标虚高，技术短板导致行业不理想。
• 行业发展受阻，制约了整体的产业健康进展。

4. 天然气价格上调对LNG汽车市场造成冲击

• 天然气价格上调，LNG出厂价格将在7月中旬进一步上调。
• 加气站利润几近为零，投资车用市场积极性下降。
• LNG汽车发展可能因此受阻。

5. 债市动态

• 银行间市场交易结算总量为5793.22亿元，较上日减少2.59%。
• 二级市场中债收益率曲线整体上行，13附息国债15带动中端上行。
• 交易所市场：上交所成交2470.42亿元，深交所成交203.62亿元。

6. 债券发行与上市

• 今日发行：银行间市场有渝航建、渝富资产、中国建材、中国农业发展银行、中国铝业、中电投集团、保利协鑫等发行债券。
• 昨日上市：包括13长沙先导MTN001、13附息国债14等债券。
• 今日缴款与到期：有多只短期融资券到期，如13中信CP004、13银河CP001等。

关键信息

债券市场交易数据

• 银行间市场：

  • 同业拆借成交235笔，总计1371.30亿元。
  • 质押式回购成交1599笔，总计5042.22亿元。
  • 买断式回购成交200笔，总计236.49亿元。
  • 现券买卖成交1074笔，总计784.09亿元。

• 交易所市场：

  • 上交所债券成交2470.42亿元，现券39.6亿元，回购2430.83亿元。
  • 深交所债券成交203.62亿元，现券4.5亿元，回购199.12亿元。

债券发行信息

• 今日发行：
  • 渝航建：中期票据，金额5亿元，期限5年。
  • 渝富资产：中期票据，金额30亿元，期限5年。
  • 中国建材：短期融资券，金额35亿元，期限0.25年。
  • 中国农业发展银行：金融债，金额100亿元，期限10年。
  • 中国铝业：短期融资券，金额20亿元，期限0.49年。
  • 中电投集团：短期融资券，金额45亿元，期限0.74年。
  • 保利协鑫：短期融资券，金额6亿元，期限1年。

债券上市信息

• 昨日上市：
  • 13长沙先导MTN001：中期票据，金额20亿元，期限5年，票面利率5.70%。
  • 13附息国债14：国债，金额260亿元，期限1年，票面利率3.48%。
  • 13弘燃气：企业债，金额7亿元，期限7年，票面利率6.49%。
  • 13合川投：企业债，金额10亿元，期限7年，票面利率6.19%。

国内财经要闻

• 厦门有望入围下一批自贸园区试点。
• 房地产再融资开闸预期增强。
• IMF预测中国经济增速将放缓至7.8%和7.7%。
• 外贸数据疲软，6月出口增速创44个月新低。
• 四大行7月首周贷款投放大增近1700亿元。
• 武钢上调8月钢价，或带动其他龙头钢企跟进。
• 陕西眉县下达水泥和购房指导性任务，引发关注。

风险提示

1. 出口下滑：外贸形势严峻，经济复苏受阻。
2. 煤层气行业困境：企业盲目扩张，目标虚高，制约产业发展。
3. 天然气价格上涨：LNG汽车市场受冲击，加气站利润减少。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为超强大市、跑赢大市、大市同步、落后大市，基于公司基本面及估值预期。
• 行业投资评级：分为有吸引力、中性、谨慎，基于行业基本面及估值。

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附注

• 报告编号未提供。
• 作者包括胡月晓、王芬、应楠殊、谢守方、李晓娟等分析师。
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