20231015-山西证券-纺织服装行业周报_周大福FY24Q2零售额同增5.8_安踏体育零售流水延续良好增长_22页_2mb

纺织服装行业周报（20231008-20231014）总结

本周专题：周大福FY24Q2经营数据分析

• 2023年7-9月零售值同比增长58%，环比增速回落。
• 中国内地市场增速0.6%，港澳及其他市场增长541%。
• 黄金首饰零售值同比增长49%，珠宝镶嵌同比下降17%。
• 同店销售同比下降12.5%，直营门店新开168家，关闭74家。
• 电商平台零售值占比45%，销量占比114%。

行情回顾

• SW纺织服饰板块本周下跌3.32%，跑输沪深300（-0.71%）。
• 分子板块看，纺织制造、服装家纺、饰品板块分别下跌2.99%、2.89%、5.06%。
• 各品牌估值分化明显，饰品板块估值处于历史95%分位。

投资要点分析

1. 周大福：核心区域仍保持增长潜力，但高端产品需求承压。
2. 优衣库母公司迅销集团：2023财年净利润创纪录达186亿元人民币，大中华区增长贡献显著。
3. 十一假期消费：重点零售企业表现强劲，服装类同比上涨175%。
4. On（昂跑）：未来三年目标净销售额翻番，提出中国市场占比提升、利润率优化等目标。

投资建议

• 品牌服饰：看好安踏、平价运动、高端女装等细分龙头。
• 黄金珠宝：金价回升提振需求，建议关注周大生、老凤祥。
• 纺织制造：行业出口略有复苏迹象，建议关注华利集团、申洲国际。

风险提示

• 消费信心恢复不及预期。
• 房地产销售不及预期。
• 品牌库存去化进度偏慢。
• 原材料价格波动与汇率风险。

免责声明
本报告所载信息均基于公开数据整理，不构成任何投资建议。入市有风险，投资需谨慎。