20260903-华泰期货-新能源及有色金属日报_现货成交整体仍偏淡_铅价高位回落_7页_1mb

铅市场分析总结（2026-09-02）

核心内容

2026年9月2日，铅市场整体表现偏淡，价格高位回落。现货市场与期货市场均出现价格下跌趋势，同时成交量和持仓量有所减少。市场参与者对后续走势保持谨慎，关注宏观数据和进口货源变化。

市场动态

现货价格与升贴水

• LME铅现货升水：-38.43美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌25元/吨至16025元/吨
• SMM上海铅现货升贴水：较前一交易日下跌25元/吨至50.00元/吨
• SMM广东铅现货价：较前一交易日下跌25元/吨至16125元/吨
• SMM河南铅现货价：较前一交易日下跌25元/吨至16050元/吨
• SMM天津铅现货升贴水：较前一交易日下跌25元/吨至16050元/吨
• 铅精废价差：较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨
• 废电动车电池：较前一交易日下跌25元/吨至9425元/吨
• 废白壳：较前一交易日下跌25元/吨至9650元/吨
• 废黑壳：较前一交易日下跌25元/吨至9800元/吨

期货价格与交易情况

• 沪铅主力合约：开于16160元/吨，收于16155元/吨，较前一交易日下跌5元/吨
• 日内价格震荡：最高点16240元/吨，最低点16115元/吨
• 夜盘表现：开于16100元/吨，收于16085元/吨，较昨日午后收盘下降0.53%
• 成交与持仓：全天成交51918手，较前一交易日减少29678手；持仓64678手，较前一交易日减少2057手

库存情况

• SMM铅锭库存总量：7.1万吨，较上周同期变化0.16万吨
• LME铅库存：399600吨，较上一交易日减少1575吨

主要观点

1. 铅价走势：铅价持续走弱，现货市场整体偏淡，下游需求疲软，仅维持刚需采购。
2. 供应端：原生铅冶炼集中检修导致供应收缩，支撑铅价震荡走强；再生铅受废电瓶原料约束，开工提升有限。
3. 进口影响：进口粗铅流入对国内货源形成补充，需警惕进口增量兑现后铅价冲高回落风险。
4. 库存变化：国内铅锭社会库存持续去化，LME铅库存小幅下降。
5. 市场预期：下周宏观数据密集，需关注非农等数据对市场的影响。

关键信息

• 价格波动：铅价高位回落，沪铅主力合约价格偏弱震荡。
• 区域报价差异：不同地区铅锭报价存在明显差异，如河南持货商对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨，而安徽、江西冶炼厂报价对SMM1#铅均价升水100元/吨。
• 成本与利润：再生铅综合成本与进口盈亏情况显示市场对成本的敏感性。
• 下游需求：铅蓄电池开工率边际回升，但高铅价抑制下游主动补库。

风险提示

• 海外流动性收紧：可能对铅价产生下行压力。
• 进口货源放量：可能带来潜在供应压力，影响价格走势。

图表说明

• 图1-图16：涵盖SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生铅冶炼开工率、再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等关键指标。
• 资料来源：SMM与华泰期货研究院。

分析团队

• 研究员：陈思捷、封帆、师橙
• 联系方式：
  • 蔺一杭
  • 从业资格号：F03149704
  • 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

公司信息

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