20211221-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2021-12-21总结

一、核心内容概述

本报告分析了2021年12月21日豆粕、菜粕及大豆的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等因素，给出短期价格区间及操作建议。同时，报告提及了美国与巴西的疫情情况、南美大豆播种及收割进程、国内油厂库存变化、进口大豆到港量、豆类压榨利润、生猪饲料及存栏数据等，为市场参与者提供多维度的参考信息。

---

二、豆粕市场分析

1. 基本面

• 美豆震荡回升，需求预期良好，南美产区天气存在变数。
• 巴西大豆丰产预期压制盘面，但仍有不确定性。
• 国内豆粕价格震荡偏强，受现货升水支撑，年底需求预期良好，油厂成交活跃。
• 疫情影响下，下游囤货意愿增强，供需相对均衡。

2. 基差

• 现货价格3420元/吨，基差261元/吨，升水期货。

3. 库存

• 当前豆粕库存63.8万吨，环比增加11.48%，同比减少38.19%。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

5. 主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

6. 结论

• 美豆短期预计在1200元/吨上方震荡。
• 国内豆粕短期维持震荡偏强格局，价格区间为3140至3200元/吨。
• 建议期权卖出宽跨式组合。

---

三、菜粕市场分析

1. 基本面

• 菜粕冲高回落，窄幅震荡，受豆粕回升带动。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外疫情也影响颗粒粕进口。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格，但年底处于消费淡季，压制价格高度。
• 豆粕和杂粕替代比例已最大化，未来需求中长期良好。

2. 基差

• 现货价格2900元/吨，基差-4元/吨，贴水期货。

3. 库存

• 当前菜粕库存4.8万吨，环比增加58.33%，同比增加71.42%。

4. 盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

5. 主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

6. 结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局，价格区间为2860至2920元/吨。
• 建议期权卖出宽跨式组合。

---

四、大豆市场分析

1. 基本面

• 美豆震荡回升，支撑大豆价格。
• 国内大豆价格冲高回落，技术性反弹后震荡整理。
• 国产大豆供应偏紧，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 国内有大豆抛储传闻，短期震荡偏弱。

2. 基差

• 现货价格6120元/吨，基差103元/吨，升水期货。

3. 库存

• 当前大豆库存397万吨，环比减少0.28%，同比减少23.53%。

4. 盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下。

5. 主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多。

6. 结论

• 大豆期货短期高位技术性调整，价格区间为5960至6060元/吨。
• 建议观望为主或短线操作。

---

五、关键数据一览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2203	6017	6120	0	佳木斯	103
豆粕近月	M2201	3333	3420	0	华东	261
豆粕主力	M2205	3159	3430	-10	华南	271
菜粕近月	RM2201	2945	2900	+20	华南	-4
菜粕主力	RM2205	2904	2890	+20	福建	-14

---

六、市场动态与影响因素

• 疫情情况：美国新冠病例有所回升，巴西疫情维持低位。
• 南美大豆播种与收割：巴西大豆播种进程加快，阿根廷大豆播种进度略低于预期。
• 进口情况：进口大豆到港量高位回落，12月预计780万吨。
• 油厂库存：豆粕库存小幅回落，大豆库存相对处于低位。
• 压榨利润：新季大豆盘面压榨利润小幅回落。
• 生猪市场：生猪价格震荡回升，养殖利润回升至小幅盈利；生猪存栏及母猪存栏环比减少2%，补栏积极性偏淡。

---

七、操作建议

• 豆粕：短期震荡偏强，建议期权卖出宽跨式组合。
• 菜粕：短期震荡偏强，建议期权卖出宽跨式组合。
• 大豆：短期震荡偏弱，建议观望或短线操作。

---

八、总结

本报告指出，豆粕和菜粕短期内维持震荡偏强格局，主要受国内需求预期良好及现货升水支撑，但需关注南美大豆产量及进口情况。大豆则因国内外价差过大及抛储传闻，短期偏弱。整体市场情绪中性偏多，建议投资者关注美豆出口及南美天气变化，合理利用期权工具进行操作。