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中集集团2026年中报总结

核心内容

中集集团发布2026年中报，报告显示公司上半年实现收入789.13亿元，同比增长3.71%；归母净利润7.40亿元，同比下降42.14%。其中，第二季度收入462.49亿元，同比增长15.44%；归母净利润5.31亿元，同比下降27.75%。整体来看，公司海工业务表现突出，盈利能力显著提升。

主要观点

• 海工业务景气度上行：全球海洋油气勘探开发投资连续五年增长，预计2026年同比增长3%以上，带动FPSO、钻井平台等海工装备需求上升。
• 海工建造业务盈利改善：1H26公司海工业务净利润7.18亿元，同比增长155.52%。
• 新增订单大幅增长：1H26海工新增订单32亿美元，较去年同期增长显著，其中6月签署国内首家FPSO EPCIC总包合同，标志着公司行业竞争力提升。
• 在手订单创历史新高：截至6月底，中集来福士在手订单达76.2亿美元，为历史最高水平。
• 海工租赁业务改善：受布伦特原油价格维持在80美元/桶左右及全球油公司加大勘探开发投入影响，海工租赁业务有望持续改善。
• 资产利用率提升：克拉克森数据显示，浮式钻井平台利用率上升至84%，有助于提升租赁业务收益。
• 盈利预测：预计公司2026-2028年营业收入分别为1720亿元、1885亿元、2059亿元，归母净利润分别为25亿元、40亿元、61亿元，对应PE分别为21X、13X、9X，维持“买入”评级。

关键信息

业绩表现

• 2026年1H26收入：789.13亿元，同比+3.71%
• 2026年1H26归母净利润：7.40亿元，同比-42.14%
• 2026年2Q26收入：462.49亿元，同比+15.44%
• 2026年2Q26归母净利润：5.31亿元，同比-27.75%

海工业务

• 海工建造业务净利润大幅改善，1H26净利润7.18亿元，同比+155.52%
• 新增订单32亿美元，较去年同期增长显著
• 在手订单76.2亿美元，创历史新高

海工租赁业务

• 布伦特原油价格维持在80美元/桶左右
• 浮式钻井平台利用率提升至84%
• 第六代半潜钻井平台“仙境烟台”新签约钻井合同
• 半潜式起重/生活支持平台Blue Gretha已开始作业

盈利预测

• 2026年营业收入预测：1720亿元
• 2026年归母净利润预测：25亿元
• 2027年营业收入预测：1885亿元
• 2027年归母净利润预测：40亿元
• 2028年营业收入预测：2059亿元
• 2028年归母净利润预测：61亿元
• 对应PE分别为21X、13X、9X

风险提示

• 海洋油气勘探开发投资不及预期
• 数据中心建设投资不及预期
• 全球商品贸易复苏不及预期
• 汇率波动风险

附录：财务数据概览

损益表

• 2026年营业收入增长率：9.86%
• 2026年归母净利润增长率：1032.31%
• 2026年净利率：2.1%
• 2026年ROE：4.80%

现金流量表

• 2026年经营活动现金净流：1,927亿元
• 2026年投资活动现金净流：-7,630亿元
• 2026年筹资活动现金净流：9,011亿元

资产负债表

• 2026年资产总计：185,132亿元
• 2026年流动资产：109,758亿元
• 2026年非流动资产：75,374亿元

比率分析

• 2026年每股收益：0.464元
• 2026年每股净资产：9.656元
• 2026年每股经营现金净流：0.101元
• 2026年净资产收益率：4.80%
• 2026年总资产收益率：1.35%
• 2026年投入资本收益率：4.82%

投资评级

• 市场中相关报告投资建议为“买入”得1分，为“增持”得2分，为“中性”得3分，为“减持”得4分
• 最终评分与平均投资建议对照：
  • 1.00 = 买入
  • 1.01~2.0 = 增持
  • 2.01~3.0 = 中性
  • 3.01~4.0 = 减持

分析师信息

• 满在朋（执业 S1130522030002）：manzaipeng@gjzq.com.cn
• 房灵聪（执业 S1130525070003）：fanglingcong@gjzq.com.cn
• 市价（人民币）：9.62元