20240828-国金证券-中集集团-000039.SZ-集装箱_海工需求复苏_上半年业绩高增_4页

中集集团2024年上半年业绩分析总结

核心业务表现

集装箱板块业绩显著增长：

• 1H24实现收入79115亿元，同比增长306.1%
• 集装箱制造业务收入24950亿元，同比增长825.4%；净利润1276亿元，同比增长662.5%
• 全球集运贸易运输需求同比提升71%，至约8960万TEU
• 干货集装箱累计销量同比增长约425.54%

海工业务业绩改善：

• 1H24海工业务收入7784亿元，同比增加8895%
• 净亏损0.84亿元，同比减亏53.7%

行业与市场环境

集装箱业务增长驱动因素：

• 全球商品贸易回暖，WTO预计24/25年增速为26%/33%，较23年低值复苏
• 红海事件等导致欧线绕航，进一步催化集装箱需求

海工业务增长背景：

• 国际油价高位，海工装备利用率和租金持续走高
• 公司新签已生效/中标订单增长201%至179亿美元，持有订单价值增长209%

未来展望与预测

公司预计未来3年营业收入与归母净利润将持续增长：

• 24-26年营业收入分别为1496/1676/1819亿元
• 24-26年归母净利润分别为240/342/447亿元
• 对应PE分别为16X/12X/9X

维持“买入”评级，预期未来6-12个月内股价上涨潜力高于15%。

风险提示

全球商品贸易复苏不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、汇率波动风险。

总结评价

中集集团在集装箱板块表现突出，海工业务亦实现改善，未来盈利能力有望持续提升。