20211107-华安证券-有色金属行业周报_基本金属价格持续调整_锂价维稳运行_16页_1mb

报告摘要

基本金属价格持续调整，锂价维稳运行

核心内容

本周有色金属板块整体表现不佳，跌幅为2.70%，低于沪深300指数的跌幅1.35%。各子板块中，磁性材料涨幅领先，达到4.22%，而铅锌和铝板块跌幅较大，分别为5.39%和6.19%。在基本金属方面，LME和SHFE市场整体偏弱运行，铜、铝、锌等金属价格出现不同程度下跌，而铅和锡则出现小幅上涨。锂价维持稳定，碳酸锂和氢氧化锂价格分别上涨0.77%和保持持平，主要受到国内锂资源供应紧张和终端市场需求强劲的影响。贵金属市场整体震荡偏强，黄金和白银价格均有上涨，铂和钯亦有小幅波动。新能源金属价格分化明显，钴价持续上涨，锂价维持稳定，镍、锰等小金属价格波动较小。此外，正极材料及前驱体价格整体维持稳定，磷酸铁锂和三元材料价格略有上涨。

主要观点

有色金属整体表现：本周有色金属板块跑输大盘，跌幅为2.70%，其中磁性材料涨幅最大，为4.22%。
基本金属走势：
- LME铜、铝、锌、铅、镍、锡价格分别下跌0.4%、6.5%、5.2%、1.0%、0.3%、1.0%。
- SHFE基本金属价格整体偏弱，铜、铝、锌价格分别下跌1.7%、7.7%、2.2%，铅、镍、锡则分别上涨1.3%、2.2%、4.5%。
铜市场分析：
- 受限电和检修影响，国内冶炼厂产量下滑，下游需求依然偏弱。
- SHFE铜库存为37.5千吨，较上周下降24.01%。
- 预计四季度限电政策仍对上下游生产造成影响，铜价将延续区间震荡。
铝市场分析：
- 国内铝价回落，北方地区因环保政策减产，电解铝产能下降。
- SHFE铝库存为307.0千吨，较上周上升6.9%。
- 预计铝锭库存仍面临累库压力，铝价将高位震荡。
锂价走势：
- 锂盐市场维稳运行，碳酸锂和氢氧化锂价格分别上涨0.77%和保持稳定。
- 国内锂资源供应紧张，供需偏紧支撑锂价高位运行。
钴价表现：
- 钴价延续涨势，长江现货钴价为41.7万元/吨，上涨2.21%。
- 海外补库需求增长，国内冶炼厂开工率偏低，电解钴供应收紧。
贵金属市场：
- 黄金价格先抑后扬，COMEX黄金价格上涨1.96%，伦敦现货黄金上涨1.85%。
- 白银价格波动不大，COMEX白银上涨1.17%，伦敦现货白银下跌0.79%。
- 市场对高通胀的担忧支撑黄金价格，预计黄金将维持震荡态势。
新能源金属及小金属：
- 新能源金属价格分化明显，锂、钴表现较好，镍、锰等小金属价格波动较小。
- 正极材料及前驱体价格整体稳定，磷酸铁锂和三元材料价格略有上涨。
公司动态：
- 天齐锂业和华友钴业三季度业绩增长显著。
- 赣锋锂业与特斯拉签订长期供应合同，显示其在新能源领域的布局。
- 赤峰黄金拟收购金星资源，推动其在贵金属领域的扩张。
- 洛阳钼业持续推进股份回购，显示对公司未来发展的信心。
风险提示：
- 需求不及预期；
- 上游矿山超预期供给；
- 政策变动风险。