20260902-光大证券-信立泰-002294.SZ-_信立泰_002294.SZ_CKM慢病创新药持续放量_在研管线进展顺利_2026年半年报点评_黄素_2页_267kb

信立泰（002294.SZ）2026年半年报总结

核心内容概览

信立泰于2026年9月1日发布了2026年半年报，数据显示公司上半年业绩稳健增长，其中创新药板块表现尤为突出，成为推动收入增长的主要动力。同时，公司在研管线进展顺利，研发投入持续加大，为未来产品布局奠定基础。

主要财务表现

• 营业收入：2026年半年度实现24.79亿元，同比增长16.34%。
• 归母净利润：3.87亿元，同比增长6.03%。
• 扣非归母净利润：4.01亿元，同比增长15.64%。
• 经营性净现金流：4.66亿元，同比增长9.62%。
• 2026年第二季度：
  • 营业收入同比增长17.02%。
  • 归母净利润同比下降1.78%。
  • 扣非归母净利润同比增长16.07%。

整体来看，公司业绩基本符合市场预期，收入增长主要得益于创新药产品的持续放量。

创新药驱动增长

公司创新药收入在2026年上半年同比增长26.84%，收入占比提升4.06个百分点至48.97%，成为营收增长的核心引擎。具体来看：

• 信立坦：调入国家医保常规目录后，价格体系趋于稳定，基层可及性提升，销量同比增长。
• 复立坦：依托终端准入快速扩张，销售收入好于预期。
• 恩那罗：收入实现较快增长。
• 信超妥：市场准入稳步推进。
• 欣复泰：收入快速增长，仿制药集采接续平稳落地。

此外，公司还推出了欣复泰Plus（注射用重组特立帕肽），该产品为国内首个上市的特立帕肽周制剂，用于治疗有骨折高发风险的绝经后妇女骨质疏松症。

研发投入与在研项目进展

2026年上半年，公司研发投入达6.20亿元，同比增长14.38%，占营收比重为25.01%。研发重点聚焦于慢病领域，多个在研项目取得积极进展：

II期临床阶段项目进展

• SAL0140（口服小分子ASI）：
  • 新增两项II期临床试验，分别针对慢性肾脏病（CKD）和原发性醛固酮增多症（PA）。
• SAL0132（高血压）：
  • II期临床试验已完成入组。
• SAL0120（高血压）：
  • II期临床试验已完成入组，并完成关键数据读出，显示其具有显著降低蛋白尿的潜力。

已申报上市项目

• SAL0130（沙库巴曲阿利沙坦氨氯地平片）：
  • 已申报上市申请，有望进一步丰富公司在心血管领域的治疗产品线。

风险提示

• 研发进度不达预期：部分在研项目可能因临床试验结果或审批流程延迟而影响上市时间。
• 政策变化风险：医保目录调整或集采政策变化可能对产品价格及市场表现产生不利影响。

总结

信立泰在2026年上半年展现出良好的业绩表现，创新药板块持续放量，带动整体营收增长。公司研发投入显著增加，重点在研项目进展顺利，尤其在慢病治疗领域布局深入。未来，随着更多创新药产品获批上市，公司有望进一步提升市场竞争力与盈利能力。