20230522-美尔雅期货-豆粕周报_美豆回落叠加国内供强需弱_豆粕止涨回落_18页_1mb

左豆粕周报20230522

主要观点
本周豆粕价格止涨回落，受宏观、供给和需求三方面因素综合影响：

1. 宏观因素：美元走强导致人民币汇率破7，提升进口大豆成本，同时传导至CBOT大豆市场，叠加USDA报告利空，CBOT大豆暴跌。
2. 供给端：巴西大豆收割接近尾声，出口量创历史新高，挤压美豆出口空间，叠加国内进口大豆到港增加、开机率提升，但下游需求疲软，预计豆粕库存将触底回升。

策略建议
建议在价格反弹至高位时采取沽空策略，核心逻辑为：国际市场成本端承压、国内供给增加与需求回落共振，库存回升成为确定性事件。

风险点

• 美国天气及种植进度
• 巴西大豆出口报价波动
• 豆粕下游需求变化

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