20210406-国投安信期货-煤焦钢周报_旺季叠加限产_吨钢利润继续扩大_8页_6mb

文档总结：旺季叠加限产，吨钢利润继续扩大

核心内容

当前市场环境呈现“需求旺季叠加供应收缩”的格局，钢材价格短期维持上涨趋势，而焦炭和焦煤则面临供需调整的压力。整体来看，钢价易涨难跌，操作上建议维持偏多思路；焦炭市场震荡反复，焦煤则有望延续震荡反弹态势。

主要观点

钢材市场

• 需求强劲：建材需求进入传统旺季，成交创新高，螺纹钢和热卷周成交分别增长0.28%和3.13%，表观消费量持续上升。
• 库存下降：螺纹钢社库和厂库分别下降4.8%和7.8%，热卷社库和厂库分别下降4.4%和5.2%，去库速度较快。
• 供给收缩：高炉开工率和产能利用率持续下滑，唐山限产加码，邯郸等地跟进，供应释放受限。
• 吨钢利润扩大：螺纹钢长流程毛利620.6元/吨，短流程毛利522.2元/吨，热卷毛利1022.4元/吨，显示行业盈利能力增强。

焦炭市场

• 提降落地：现货第8轮提降已执行，但焦企抵触情绪上升，博弈加剧。
• 供需格局：需求端受唐山限产影响，铁水产量下降；供应端新产能释放但利润收窄，焦企生产积极性下降，库存累积速度放缓。
• 操作建议：短期或震荡反复，关注山西限产推进情况。

焦煤市场

• 供应压力缓解：国内供应维持低位，山西安检影响明显，优质主焦煤出货顺畅。
• 进口冲击减弱：蒙古疫情持续，口岸通关维持低位，澳煤通关仍未放松，进口压力减小。
• 期价走势：焦煤期价有望延续震荡反弹态势，操作上建议偏多。

关键信息

期货行情

现货涨跌

操作评级

风险提示

• 疫情扩散
• 国内经济大幅下滑
• 去产能、环保限产加码

数据来源

• 期货行情：wind，我的钢铁网，国投安信期货整理
• 现货数据：我的钢铁网, wind, 快成物流, 煤炭资源网, 国投安信期货整理
• 库存与开工数据：mysteel，我的钢铁网，煤炭资源网，国投安信期货整理

附注

• 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌，白星代表短期趋势均衡，以观望为主。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，具体操作需结合市场动态和个人判断。