20160519-广发证券-银行Ⅱ行业：挖财报系列之二：商誉减值_1mb

商誉减值分析总结

核心内容

本报告分析了商誉的确认、减值测试及其对银行财务报表的影响，结合招商银行收购永隆银行与德意志银行2015年三季度巨亏两个典型案例，探讨了商誉减值对企业利润和资本充足率的影响。

主要观点

• 商誉的确认：商誉仅在非同一控制下企业合并时确认，且仅在合并报表中体现，不形成控股合并的长期股权投资中商誉隐藏于长期股权投资中，不单独确认。
• 商誉减值测试：无论是否存在减值迹象，商誉至少每年需进行减值测试，且一旦计提，不得转回。
• 商誉减值对报表的影响：商誉减值直接减少利润表中的净利润，同时减少资产负债表中的商誉和总资产。
• 经济下行期风险：经济下行期会加大商誉减值的风险，影响企业财务表现。
• 案例对比：招商银行与德意志银行的商誉减值案例展示了不同背景下的减值影响，招商银行的减值影响为一次性，而德意志银行的减值则与战略调整密切相关。

关键信息

商誉的定义与确认

• 商誉是指企业合并成本超过被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额。
• 商誉仅在非同一控制下的企业合并中确认，且在合并报表中体现。
• 长期股权投资中若存在商誉，不单独确认，而是隐藏在长期股权投资中。

商誉减值测试流程

1. 减值迹象判断：存在减值迹象时进行测试。
2. 分步测试：先对不包含商誉的资产组进行减值测试，再对包含商誉的资产组进行测试。
3. 减值损失分摊：减值损失首先抵减商誉，其余部分由其他资产分担。
4. 不得转回：商誉减值准备一经计提，不得转回。

商誉减值对报表的影响

• 利润表：资产减值损失属于营业支出，直接减少净利润。
• 资产负债表：商誉减值准备减少商誉和总资产，影响所有者权益。

招商银行收购永隆银行案例

• 收购过程：分两次完成，第一次收购53.12%，形成商誉101.77亿元；第二次收购46.88%，冲减所有者权益。
• 减值影响：2008年永隆银行净亏损导致招商银行计提商誉减值准备5.79亿元，净利润减少。
• 后续表现：由于充分计提减值准备及永隆银行后续业绩改善，商誉不再减值，对招商银行财务表现影响有限。

德意志银行巨亏案例

• 巨亏原因：因“2020战略”调整，导致商誉及其他无形资产减值58亿欧元，诉讼费用增加12亿欧元。
• 影响分析：此次亏损为一次性，不影响核心一级资本，但对整体财务表现造成短期冲击。
• 后续调整：德意志银行计划出售华夏银行股份，优化全球业务布局，预计2016年财务状况将有所好转。

案例总结

招商银行收购永隆银行

• 商誉确认：第一次收购形成商誉101.77亿元，第二次收购冲减资本公积。
• 减值处理：2008年一次性计提商誉减值准备5.79亿元，影响当年净利润。
• 影响因素：次贷危机导致永隆银行亏损，商誉减值；后续永隆银行业绩回升，商誉不再减值。

德意志银行巨亏

• 减值规模：2015年三季度商誉及其他无形资产减值58亿欧元，是巨亏主要原因。
• 战略调整：通过剥离部分业务，优化全球布局，提升效率。
• 影响程度：虽然短期亏损严重，但核心资本未受影响，预计未来财务状况将有所改善。

风险提示

• 经济下行期：商誉减值风险显著增加，企业需关注并购后资产的持续表现。
• 战略调整影响：企业为优化业务结构进行的重组可能带来一次性财务冲击。

附注说明

商誉产生的种类

• 非同一控制下控股合并产生的商誉，确认于合并报表。
• 非同一控制下吸收合并产生的商誉，确认于个别报表。
• 权益法核算中支付对价高于应享有的股权价值的部分，隐藏于长期股权投资中。

商誉减值测试步骤

• 对不包含商誉的资产组进行减值测试，确认可收回金额。
• 对包含商誉的资产组进行减值测试，比较账面价值与可收回金额。
• 减值损失首先抵减商誉，其余部分由其他资产分担。
• 合并报表仅反映归属于母公司的商誉减值损失。

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投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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