公用事业行业：冬季大气“攻坚战”持续推进，关注大气板块投资机会-20171120-东北证券-13页-1mb

环保工程及服务/公用事业行业分析总结

核心内容与主要观点

冬季大气治理“攻坚战”持续推进

• 供暖启动：2017年11月15日，北方地区大规模进入供暖季，工业限产全面开始，推动大气治理需求。
• 政策支持：2017年6月，环保部、发改委等13个部门联合发布《加快推进天然气利用的意见》，将“煤改气”纳入政绩考核，强化环保措施落实。
• 行业机会：在环保“大气十条”考核趋严背景下，大气治理行业有望持续受益，尤其是非电领域和煤改气相关企业。

环保督查推动工业环保发展

• 督查升级：环保督查持续高压，促使部分行业景气度提升，带动工业环保领域如废水、大气治理、危废处理等行业发展。
• 危废处理：危废处理行业空间巨大，行业尚处于起步阶段，环保督察后，危废处理设备利用率提升。
• 水治理：工业企业面临第三方治理，释放环保治理需求，行业缺口巨大。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 博世科：在污水治理方面具有核心技术与竞争力，建议关注。
  • 金圆股份：危废处理领域龙头，水泥窑协同处置技术领先，建议关注。
  • 迪森股份：壁挂炉龙头，受益于煤改气政策，建议关注。

市场表现

• 整体市场：上周市场整体下跌，沪深300指数小幅上涨0.22%，创业板指数下跌3.51%。
• 中信电力及公用事业指数：全周下跌3.58%。
• 子板块表现：CS供热或其他跌幅最大，达6.27%；CS水电跌幅最小，为0.22%。
• 行业涨跌幅：
  • 涨幅前五：中再资环（+9.92%）、宝馨科技（+5.76%）、凯迪生态（+2.46%）、钱江水利（+2.15%）、中原环保（+0.87%）。
  • 跌幅前五：梅安森（-23.71%）、环能科技（-13.70%）、中材节能（-13.35%）、联泰环保（-13.31%）、博天环境（-13.03%）。

本周调研情况

• 金圆股份：
  • 目标：2020年前环保产业项目覆盖20个省份，危废处置总规模达500万吨。
  • 进展：已在13个省份实施20余个环境工程项目，包括3个传统焚烧项目开始试生产。

本周行业新闻

1. 北京市垃圾分类政策：明确垃圾分类基本类别，目标2020年前覆盖90%以上，垃圾处理增速逐年下降。
2. 弃水弃风弃光方案：国家发改委和能源局提出到2020年有效解决弃水弃风弃光问题。
3. 环保部秋冬治污方案：李干杰主持会议，研究禁止洋垃圾入境政策。
4. 工信部环保技术目录：发布新版《重大环保技术装备目录（2017年版）》，涵盖140项技术，涉及多个环保领域。
5. 财政部规范PPP：要求PPP项目绩效捆绑不低于30%，遏制隐性债务风险。
6. 第一批环保督察问责：8省共问责1140人，其中厅级干部130人。
7. 环保治理体系研讨：强调加快大部制改革，采用市场激励手段。
8. PPP政策落地：财政部发布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》。

本周重要公司公告

• 神雾节能：签署《投资合作协议》，计划在内蒙古投资48亿元建设铬合金项目。
• 中金环境：与南京水务集团签订污泥处置框架协议，预计投资8亿元。
• 启迪桑德：中标福泉市生活垃圾焚烧发电PPP项目，投资4.5亿元；设立子公司及对外投资。
• 博世科：中标广西饮水工程PPP项目，投资2.1亿元。
• 中原环保：中标中牟县农村生活污水治理项目第二标段，投资1.36亿元。
• 环能科技：中标青岛市海绵城市PPP项目，投资2.6亿元。
• 高能环境：中标污染场地修复项目，投资1.02亿元。
• 首创股份：中标水城县污水处理一体化PPP项目，投资10.6亿元；与万科、珠海万道益科成立合资公司。
• 远达环保：中标洪湖市污水处理厂项目，投资4.37亿元。
• 盛运环保：签署乌苏市生活垃圾焚烧发电项目协议，投资3亿元。

本周公司重大合同

• 神雾节能：与内蒙古巴林右旗政府签署投资协议，金额48亿元。
• 中金环境：与南京水务集团签订污泥处置框架协议，金额8亿元。
• 启迪桑德：中标福泉市PPP项目，金额4.5亿元；设立子公司及对外投资，金额合计3.4亿元；济南市PPP项目中标，金额9亿元。
• 博世科：中标广西饮水工程PPP项目，金额2.1亿元。
• 中原环保：中标中牟县项目，金额1.36亿元。
• 环能科技：中标青岛市项目，金额2.6亿元。
• 高能环境：中标污染场地修复项目，金额1.02亿元。
• 首创股份：中标水城县项目，金额10.6亿元；设立合资公司，金额0.12亿元。
• 远达环保：中标洪湖市项目，金额4.37亿元。
• 盛运环保：签署乌苏市项目协议，金额3亿元。

下周重点公告及事项

• 启迪桑德：11月21日召开股东大会。
• 中国天楹：11月21日召开股东大会。
• 维尔利：11月22日召开股东大会。
• 巴安水务：11月22日召开股东大会。
• 天翔环境：11月23日召开股东大会。
• 龙马环卫：11月24日召开股东大会。

重点公司盈利预测

关键信息总结

• 政策推动：环保政策持续强化，尤其在大气治理、煤改气、危废处理、PPP规范等方面。
• 行业趋势：环保督查推动工业环保发展，第三方治理释放需求，危废处理、水治理、非电治理等领域潜力巨大。
• 投资机会：建议关注博世科、金圆股份、迪森股份等具备核心技术与市场份额的企业。
• 市场表现：环保行业整体表现不一，部分个股涨幅显著，但多数下跌，需关注行业基本面与政策动向。