20160814-兴业证券-医药行业周报_关注中报业绩_兼顾中期趋势_12页_724kb

医药行业周报（2016.08.08-2016.08.14）总结

核心内容

本报告主要分析了2016年8月8日至8月14日期间医药行业的市场表现、政策动向及投资策略。整体来看，医药板块表现相对平稳，但内部存在分化，中报业绩和政策预期成为市场关注的重点。

主要观点

1. 市场表现：

   • 医药生物板块本周上涨1.22%，沪深300指数上涨2.78%。
   • 自2016年初以来，医药板块指数下跌13.53%，跑输沪深300指数1.82个百分点，位列29个一级子行业第11位。
   • 个股表现分化明显，部分事件催化型和成长型个股涨幅较好，而部分公司如一心堂、精华制药等出现较大跌幅。

2. 中报业绩仍是焦点：

   • 多数公司达到市场预期，部分公司出现业绩超预期。
   • 市场偏好业绩高增长的品种，建议关注济川药业、东阿阿胶、爱尔眼科等龙头企业。

3. 中期政策展望：

   • 政策酝酿可能带来新一轮行情，包括药品招标、研发审批、医保支付和产业规划。
   • 药品生产工艺核对政策要求企业自查并确保与批准工艺一致，否则面临处罚。
   • 创新药、治疗性生物药、血液制品、医药商业及制剂出口等领域具有跨年度投资价值。

4. 投资策略建议：

   • 建议投资者从普涨过渡到聚焦优质品种，关注业绩确定性和政策催化。
   • 推荐关注刚需用药、制剂出口和医药商业等细分领域，这些领域有望受益于医改政策。

关键信息

重点公司推荐

重点推荐个股

• 济川药业：中报业绩预期良好，儿童药龙头企业。
• 九州通：业绩增长加速，民营全国商业龙头，转股价有支持。
• 东阿阿胶：低估值稳健增长，中药消费品白马。
• 爱尔眼科：连锁医疗器械龙头企业，业绩保持快速增长。

推荐组合

稳健配置组合

• 恒瑞医药：创新药龙头，业绩改善，制剂出口积极拓展。
• 华东医药：低估值增长较快，股价低于大股东定增价，存在外延预期。
• 上海医药：分销+零售龙头，低估值稳健增长。
• 华兰生物：血液制品行业趋势向上，放量+提价利好行业龙头。

积极进取组合

• 九州通：业绩较快增长，新业务占比持续增加。
• 济川药业：业绩高增长低估值的儿童用药企业。
• 老百姓：连锁药店龙头企业，业绩增长较快。
• 山东药玻：激励机制+业绩改善的细分市场龙头。

风险提示

• 政策风险：超市场预期的政策利空出台。
• 市场风险：如果创业板下跌，医药板块也可能面临回调压力。

盈利预测及评级

下表为部分重点公司盈利预测及评级：

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（小于-5%）。

总结

本报告强调了医药行业在中报业绩和政策变化两大主线上的投资机会。建议投资者关注业绩确定性强、估值合理的龙头企业，如济川药业、东阿阿胶、爱尔眼科等。同时，政策变化可能对市场情绪产生重大影响，需密切关注。医药板块的长期增长潜力仍存在，但需注意政策风险和市场波动。