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晨会纪要总结

核心内容概述

本晨会纪要涵盖多个领域，包括宏观与策略、行业与公司、金融工程及市场数据等，主要围绕6月经济数据、AI行业动态、重点公司业绩表现及市场情绪变化等内容进行分析与展望。

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主要观点与关键信息

一、市场表现

• 国内主要指数：2026年7月15日，上证综指收盘为3955.57，下跌0.29%；深证成指收盘为14779.39，下跌0.97%；沪深300指数收盘为4786.78，下跌0.20%；中小板综指收盘为14818.85，下跌0.48%；创业板综指收盘为4281.81，下跌1.08%；科创50收盘为1924.27，下跌4.25%。
• 国际市场指数：7月16日，道琼斯指数上涨0.28%至52658.64；纳斯达克指数上涨0.62%至26269.23；S&P500指数上涨0.38%至7572.4；法国CAC40指数上涨0.18%至8382.43；德国DAX指数下跌0.58%至24999.53；日经225指数上涨1.48%至68751.5；恒生指数上涨1.39%至24681.1。

二、宏观与策略

1. 6月进出口数据点评

• 出口增长：6月出口同比增长27.0%，进口同比增长36.0%，贸易顺差1256.2亿美元。
• 分析师观点：建议关注出口表现和贸易顺差趋势，同时关注全球贸易环境变化。

2. 美国6月CPI点评

• CPI数据：环比增速录得-0.4%，同比增速录得3.5%，低于预期。
• 加息前景：加息取决于两个“二阶”变量，即通胀趋势和就业市场表现。

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三、行业与公司

1. 公用环保行业周报

• 市场回顾：公用事业及环保板块均下跌，火电、新能源发电、水务、燃气等子板块表现分化。
• 政策动向：国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，国家发改委发布最新输配电价政策。
• 投资建议：
  • 公用事业：推荐华电国际、上海电力。
  • 新能源发电：推荐龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源、金开新能、电投绿能、川能动力。
  • 核电：推荐中国核电、中国广核。
  • 水电：推荐长江电力。
  • 燃气：推荐九丰能源。
  • 环保：推荐光大环境、上海实业控股、中山公用、聚光科技、皖仪科技、山高环能。

2. 纺织服装中报前瞻

• 行业趋势：品牌服饰表现优于制造，关税与原材料价格趋稳。
• 投资建议：
  • 主线一：推荐安踏体育、比音勒芬、三夫户外、江南布衣。
  • 主线二：推荐罗莱生活、富安娜，关注水星家纺。
  • 主线三：推荐华利集团、申洲国际、伟星股份、开润股份，关注晶苑国际。

3. 汽车行业专题

• 智能化进展：小鹏MONA L03开启预售，Momenta、易控智驾港交所上市。
• 数据趋势：800万像素摄像头、英伟达驾驶芯片、激光雷达等渗透率持续提升。
• 投资建议：
  • 整车：推荐小鹏汽车、吉利汽车。
  • L4：推荐小马智行、文远知行、希迪智驾。
  • 零部件：推荐速腾聚创、禾赛科技、沪光股份、地平线机器人-W、黑芝麻智能、德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、星宇股份、伯特利。

4. 海外市场专题

• AI投资：北美科技巨头资本开支空间测算及ROI回报分析。
• Capex与ROI：预计2026年主权AI投入超千亿美元，Hyperscale投资占主导。
• 投资建议：关注大模型厂商和AI相关产业链。

5. 公司快评

• 荣盛石化：上半年业绩高速增长，归母净利润50.0-52.0亿元，同比增长730.45%-763.67%。
• 亚钾国际：1H26归母净利润12.8-15.0亿元，同比增长50%-75%。

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四、金融工程

1. 金融工程日报

• 市场表现：沪深300指数表现较好，创业板指表现较好。
• 资金流向：两融余额29102亿元，融资余额28891亿元，融券余额211亿元。
• ETF表现：数字经济ETF易方达溢价较多，民企300ETF前海开源折价较多。
• 股指期货：上证50贴水率11.34%，沪深300贴水率11.56%。
• 龙虎榜：多家公司获机构关注，部分股票资金流入流出显著。

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五、市场数据

1. 商品期货

• 黄金：下跌1.07%。
• 白银：上涨0.86%。
• 铜：上涨0.76%。
• 铝：下跌0.04%。
• 氯化钾：国内均价3300元/吨，东南亚CFR均价392美元/吨，均上涨。

2. 国内重要数据

• PPI：6月同比上涨5.5%，环比上涨0.04%。
• CPI：6月同比上涨99.7%，环比上涨0.04%。
• 贸易顺差：6月为1256.2亿美元，同比增长10%。
• 固定资产投资：6月同比-0.05%。
• 工业增加值：6月同比0.05%。
• 社会消费品零售总额：6月同比-0.05%。

3. 非流通股解禁

• 主要解禁公司：邮储银行、西部证券、郑州银行、南京证券、国信证券、西南证券、鹏欣资源等。
• 解禁数量：邮储银行解禁数量最大，达540540.54万股。
• 流通股增加：多数公司流通股增加100%，部分如内蒙一机为82.58%。

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六、投资建议与风险提示

投资建议

• 股票：维持“优于大市”评级，推荐荣盛石化、亚钾国际。
• 行业：推荐公用事业、纺织服装、汽车行业、AI行业。
• 基金：股票基金指数上涨2.33%，混合基金指数上涨1.98%。
• ETF：关注数字经济ETF易方达、民企300ETF前海开源。

风险提示

• 宏观风险：全球贸易环境变化、经济下行风险。
• 行业风险：环保政策、电价下调、关税波动、原材料价格波动。
• 公司风险：业绩不及预期、新项目投产延迟、地缘政治风险。
• 市场风险：市场情绪波动、资金流向变化。

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七、免责声明

• 分析师声明：报告数据来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求独立、客观、公正。
• 投资评级：股票与行业投资评级以6-12个月相对市场表现为基准，分为“优于大市”、“中性”、“弱于大市”及“无评级”。
• 重要声明：报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

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八、联系方式

• 国信证券经济研究所：
  • 深圳：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层
  • 上海：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层
  • 北京：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层