20180710-华创证券-精测电子-300567.SZ-重大事项点评_大客户订单持续增长_公司优势地位稳定_5页_787kb

精测电子（300567）重大事项点评总结

核心内容

精测电子（300567）近期公告显示，2017年11月17日至2018年6月30日期间，公司与京东方集团及其子公司签订多份销售合同，累计金额达5.6亿元。该订单的持续增长为公司全年业绩提供了保障，反映出其在平板显示检测设备领域的领先地位。

主要观点

• 大客户订单增长显著：京东方作为公司长期合作的大客户，近年来因新建产线和旧产线升级带来庞大的设备需求。公司2016年11月至2017年11月的订单金额约6亿元，而2017年11月至2018年6月的订单已接近这一水平，显示出公司业务的强劲增长势头。
• 行业需求旺盛：当前大陆平板显示产线正处于投建高峰，京东方、华星光电、中电熊猫、维信诺、武汉天马等企业纷纷加大投资，OLED与高世代LCD合计投资近万亿。这为检测设备公司提供了持续的市场需求。
• 产品类型多样化：公司产品类型在增加，如绵阳线上的四点探针测量仪、成盒后自动目视检查设备及模组中间装置等，表明公司在技术上不断拓展，满足下游多样化需求。
• 战略布局半导体检测领域：公司通过与韩国IT&T成立合资企业，进军半导体后段功能测试设备，并计划设立上海子公司，通过自建团队及海外并购进一步拓展半导体工艺控制检测设备业务，全面布局半导体检测领域。
• 行业经验与技术相通：平板显示检测与半导体检测在行业经验和核心技术上有一定相通性，公司有望借助已有优势，快速切入半导体检测市场。

关键信息

财务预测

盈利预测与投资评级

• 预计公司2018-2020年净利润分别为2.74亿、3.85亿、5.37亿，对应EPS为1.68、2.35、3.28元。
• 对应PE分别为48倍、34倍、25倍，公司维持“推荐”评级。
• 当前股价为81.17元，12个月内最高价86.2元，最低价34.27元。

财务比率

风险提示

• 半导体布局不及预期
• 下游投资不及预期
• 毛利率下降风险

战略布局

公司不仅在平板显示检测设备领域占据优势，还积极布局半导体检测设备市场，通过合资与设立子公司，逐步拓展其业务范围，提升市场竞争力。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%至10%
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%

团队介绍

• 李佳：所长助理、首席分析师，伯明翰大学经济学硕士，2014年加入华创证券研究所
• 鲁佩：分析师，伦敦政治经济学院经济学硕士，2014年加入华创证券研究所
• 赵志铭：分析师，瑞典哥德堡大学理学硕士，2015年加入华创证券研究所
• 娄湘虹：分析师，上海交通大学工学硕士，2016年加入华创证券研究所
• 吴纬烨：助理研究员，上海财经大学经济学硕士，2017年加入华创证券研究所

联系方式

华创证券研究所地址

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