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碳酸锂期货早报总结（2026年8月25日）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年8月25日发布的碳酸锂期货早报，内容涵盖了碳酸锂及相关产业链的供需、成本、库存、价格走势、基差及市场观点等关键信息，用于分析当前市场环境及未来走势。

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一、市场观点

1. 供给端

• 上周碳酸锂产量为23,007吨，环比减少0.62%，但高于历史同期平均水平。
• 2026年7月碳酸锂产量为105,187吨，预测下月产量为112,580吨，环比增加7.03%。
• 碳酸锂进口量7月为26,752吨，预测下月进口量为27,000吨，环比增加0.93%。
• 盐湖生产成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
• 锂辉石生产成本为159,213元/吨，环比增长3.80%，但生产利润为-1,061元/吨，亏损。
• 锂云母生产成本为152,904元/吨，环比增长2.16%，生产利润为858元/吨，盈利。
• 回收端成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。

2. 需求端

• 磷酸铁锂样本企业库存为134,757吨，环比减少0.13%。
• 三元材料样本企业库存为21,501吨，环比增加0.43%。
• 预计下月需求有所强化，库存或将去化。
• 新能源汽车需求旺盛，带动整体市场走强。

3. 基差

• 08月24日，电池级碳酸锂现货价为160,500元/吨，01合约基差为1,640元/吨，现货升水期货。
• 各月份基差波动较大，01合约基差较前值大幅下降，08合约基差显著上升。

4. 库存

• 总体库存为66,377吨，环比减少8.27%，低于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存为11,486吨，环比减少20.36%。
• 下游库存为35,515吨，环比减少5.28%。
• 其他库存为19,377吨，环比减少5.22%。

5. 盘面走势

• 01合约期价收于MA20上方，MA20向上，显示偏多趋势。
• 主力持仓净空，空增，显示市场存在一定的看空情绪。

6. 预期

• 成本端：锂矿价格有所上涨，但低于历史同期。
• 需求端：预计下月需求强化，库存去化。
• 价格区间：碳酸锂价格在154,040-159,960元/吨区间震荡。

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二、主要观点

利多因素

• 供应端扰动，锂矿减产，导致成本支撑增强。
• 新能源汽车需求旺盛，带动终端需求走强。
• 盐湖端成本低，盈利空间大，排产积极性高。

利空因素

• 产能扩张压力，可能导致供给增加。
• 库存累积，可能影响价格走势。
• 替代技术发展，可能削弱碳酸锂需求。

主要逻辑

• 供需偏紧格局持续，成本支撑较强。
• 终端需求兑现可能推动价格上涨。
• 关注锂矿供应、新能源汽车需求变化及政策调控风险。

主要风险点

• 政策调控风险：政府可能出台限制政策影响市场。
• 需求不及预期：新能源汽车销量或不如预期。
• 海外供应恢复：可能增加市场供给，缓解价格压力。

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三、关键信息

1. 价格走势

• 碳酸锂：电池级现货价为160,500元/吨，环比上涨5.42%；工业级现货价为155,500元/吨，环比上涨5.60%。
• 氢氧化锂：微粉氢氧化锂现货价为154,500元/吨，环比上涨5.28%；粗颗粒氢氧化锂现货价为139,000元/吨，环比上涨0.58%。
• 六氟磷酸锂：现货价为111,000元/吨，环比上涨2.78%。
• 磷酸铁：现货价为15,525元/吨，环比持平。
• 磷酸铁锂：动力型现货价为59,025元/吨，环比上涨3.71%；高端动力型现货价为60,470元/吨，环比上涨3.72%。

2. 成本与利润

• 锂辉石：日度生产成本159,213元/吨，环比增长3.80%，利润为-1,061元/吨，亏损。
• 锂云母：日度生产成本152,904元/吨，环比增长2.16%，利润为858元/吨，盈利。
• 盐湖：季度现金生产成本为34,050元/吨，盈利空间大。
• 回收：生产成本高于矿石端，利润为负。

3. 库存变化

• 碳酸锂：总体库存66,377吨，环比减少8.27%。
• 氢氧化锂：周度开工率为41%，环比持平。
• 三元前驱体：月度开工率52%，环比上涨1.96%。
• 三元材料：月度开工率73.27%，环比持平。
• 磷酸铁锂：周度库存134,757吨，环比减少0.14%；月度库存537,650吨，环比上涨4.60%。

4. 供需平衡

• 碳酸锂供需平衡为-29,089万吨，环比下降188.47%。
• 磷酸铁锂供需平衡为-13,2205万吨，环比下降14.48%。
• 三元前驱体供需平衡为-1,900万吨，环比下降14.48%。
• 三元材料供需平衡为-2,9089万吨，环比下降14.48%。

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四、市场分析

1. 成本端

• 锂辉石和锂云母成本均有所上升，但锂云母盈利，锂辉石亏损。
• 盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产积极性高。
• 回收端成本高，利润为负，排产动力不足。

2. 需求端

• 新能源汽车需求强劲，带动电池及材料需求上升。
• 磷酸铁锂库存略有下降，三元材料库存略有上升。
• 未来需求预计有所强化，库存或逐步去化。

3. 价格走势

• 碳酸锂价格震荡运行，预计在154,040-159,960元/吨区间。
• 基差波动较大，01合约基差为1,640元/吨，显示现货升水期货。

4. 期货走势

• 01合约期价收于MA20上方，显示偏多趋势。
• 主力持仓净空，空增，显示市场存在看空倾向。

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五、总结

综合来看，碳酸锂市场呈现供需偏紧格局，成本支撑较强，短期价格震荡运行。锂矿端成本上升，但盐湖端成本较低，盈利空间充足，排产动力强。新能源汽车需求旺盛，带动终端需求走强，预计未来需求将有所强化。库存整体呈下降趋势，但需关注政策调控及海外供应恢复对市场的影响。整体市场趋势偏多，但存在空头增仓压力，需谨慎对待。