20240922-开源证券-建筑材料行业周报_美国降息有望打开国内降息空间_建材预期改善_22页_3mb

建筑材料行业周报分析（2024年9月16-20）

行业表现
本周建筑材料指数上涨201%，显著跑赢沪深300指数（上涨132%，超额收益0.68个百分点）。近三个月、一年来指标均处于下跌状态，但本周短期涨幅超预期。

政策与宏观因素

1. 政策叠加：多地发布楼市宽松政策，如调整普通住宅标准、苏州实施"房票联动"补贴，推动地产链条复苏。
2. 美联储降息：2024年9月美联储降息50BP，国内货币政策空间打开，预计短期内降息降准概率上升。
3. 水泥节能计划：发改委要求到2025年水泥熟料产能控制在18亿吨，能效标杆提升30%，倒逼产业升级。

主要领域动态

• 水泥：全国PO425水泥均价环比下跌0.72%，熟料库存升至6.53%，竞争压力显现；区域分化明显，西南跌幅最小（-0.57%）。
• 玻璃：浮法玻璃现货价环比跌幅达3.75%，库存激增31.8%；光伏玻璃价格环比微跌0.29%。
• 玻纤：无碱粗纱价格主流稳，合股纱个别提涨；电子纱报价持平。
• 消费建材：东方雨虹、三棵树等龙头涨幅居前，但钛白粉、丙烯酸等原材料价格波动显著。

估值与风险

• 板块平均PE（TTM）17.17倍，PB 0.89倍，估值处于历史低位倒数第12、5位。
• 风险：经济下行、房地产销售不及预期、房企流动性风险、基建进度不足。

投资建议
消费建材（东方雨虹、伟星新材）和玻璃（福莱特、旗滨集团）部分企业短期弹性较强；水泥板块估值修复高度不确定。

免责声明：本报告所载信息基于公开数据，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。