20170508-中国银河-采掘行业周报_库存攀升_动力煤价跌幅扩大_20页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

本周国内煤炭市场整体呈现价格下行趋势，动力煤价跌幅扩大，炼焦煤价小幅下降，喷吹煤价保持平稳。国际动力煤价涨跌互现，市场整体仍处于淡季，下游采购需求减弱，而煤炭供应相对充足，库存明显增加。发改委推动新矿审批，预计煤炭产量将逐步增加，但受环保和安监影响，增幅有限。

主要观点

• 动力煤价格：国内动力煤价格继续小幅下跌，主要产地如大同、乌海、兖州价格均有所下滑。国际方面，欧洲ARA港价格微涨，理查德RB和纽卡斯尔NEWC港价格略有下降。
• 炼焦煤与喷吹煤价格：山西柳林4号焦煤坑口价持平，古交2号焦煤坑口价持平，但车板价有所下降。喷吹煤价格保持稳定。
• 无烟煤价格：山西晋城和阳泉无烟煤价格小幅下降，永城无烟煤价格亦有下降。
• 港口运价与库存：国内主要港口煤炭运价小幅下降，中转地库存涨跌互现，秦皇岛港库存增加。
• 市场表现：煤炭板块整体微涨，个股表现分化，部分公司如中国神华、新大洲A表现较好，而西山煤电、潞安环能等表现较差。
• 行业动态：河北计划在“十三五”期间大幅削减煤炭产能，减少至7000万吨，企业数量控制在20家以内。内蒙古提出推动现代煤化工发展，提升其产业比重。

关键信息

一、动力煤价格

• 大同弱粘煤（6000大卡）：5月5日坑口含税价460元/吨，较上周下降15元。
• 内蒙古乌海动力煤（5500大卡）：5月5日车板价415元/吨，较上周下降10元。
• 山东兖州动力块煤（6000大卡）：5月5日车板价695元/吨，较上周下降35元。
• 国际动力煤价：
  • 欧洲ARA港现货价73.91美元/吨，较上周上涨0.91美元。
  • 理查德RB现货价74.76美元/吨，较上周下降0.78美元。
  • 纽卡斯尔NEWC现货价77.42美元/吨，较上周下降2.45美元。

二、炼焦煤与喷吹煤价格

• 山西古交肥煤车板价：5月5日1360元/吨，与上周持平。
• 山西古交2号焦煤：5月5日坑口价850元/吨，车板价含税1420元/吨，较上周下降50元。
• 山西柳林4号焦煤坑口价：5月5日850元/吨，与上周持平。
• 山西朔州气煤：5月5日坑口含税价360元/吨，较上周下降10元。
• 山西长治喷吹煤：5月5日车板含税价822元/吨，较上周下降10元。

三、无烟煤价格

• 山西晋城无烟末煤坑口价：5月5日680元/吨，较上周下降15元。
• 山西阳泉无烟末煤坑口价：5月5日600元/吨，较上周下降15元。
• 河南永城无烟中块车板价：5月5日1050元/吨，较上周下降30元。

四、港口运价与库存

• 秦皇岛港至广州运价：32.6元/吨，较上周下降1元。
• 秦皇岛港至上海运价：24.3元/吨，较上周下降0.5元。
• 天津至上海运价：28.4元/吨，较上周下降0.6元。
• 黄骅港至上海运价：25元/吨，较上周下降0.7元。
• 秦皇岛港库存：570.5万吨，较上周上涨8.6%。
• 广州港库存：221.8万吨，较上周下降2.5%。

五、市场表现

• 煤炭板块涨幅：本周煤炭板块上涨0.49%，跑赢大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：中国神华（+1.59%）、新大洲A（+0.53%）、露天煤业（+0%）。
  • 跌幅前三：西山煤电（-12.49%）、潞安环能（-10.33%）、恒源煤电（-9.78%）。

六、投资建议

• 推荐公司：陕西煤业、中国神华、中煤能源、阳泉煤业等基本面良好、受益于国企改革预期的公司。
• 市场展望：5月进入传统淡季，电厂日耗降低，库存回升，煤价继续承压。预计后续煤价仍将持续走低，但下游钢材等需求回暖将逐步释放补库存需求。

重点公司估值

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 分析师：潘玮
• 电话：010-66568212
• 邮箱：panwei@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130511070002

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