20260815-中航证券-非银行业周报（2026年第二十九）_券商回购增持密集落地_把握中报业绩窗口期_10页_2mb

非银金融周报总结（2026年第二十九期）

核心内容概览

本报告聚焦2026年第二十九周非银金融行业（包括券商与保险）的表现、核心观点及行业动态，分析市场趋势与投资机会，为投资者提供参考。

市场表现

• 非银（申万）指数：本周下跌1.63%，行业排名29/31。
• 券商Ⅱ指数：下跌0.98%。
• 保险Ⅱ指数：下跌3.51%。
• 上证综指：下跌0.33%。
• 深证成指：上涨0.30%。
• 创业板指：上涨1.77%。

个股涨跌幅前五

1. 仁东控股：+20.23%
2. 财通证券：+4.37%
3. 建元信托：+2.79%
4. 天风证券：+2.75%
5. 江苏金租：+2.20%

个股涨跌幅后五

1. 中国太保：-4.93%
2. 新华保险：-4.75%
3. 中国人寿：-4.49%
4. 南华期货：-4.42%
5. 瑞达期货：-3.96%

主要观点

券商板块

• 市场表现：券商Ⅱ指数本周下跌0.98%，跑输上证综指1.30pct，当前PB估值为1.17倍。
• 回购增持潮：多家券商发布股份回购方案，如国联民生拟回购1-2亿元A股，上限13元/股。股东层面如东吴证券控股股东、兴业证券股东也同步增持。
• 驱动因素：政策导向、基本面回暖、估值低位是本轮回购增持的主要原因。
• 投资逻辑：回购与增持传递管理层及大股东信心，有助于改善市场风险偏好。中报业绩窗口期叠加回购增持，板块配置价值凸显。
• 建议关注：具备并购重组潜力的券商及头部券商如中信证券、华泰证券。

保险板块

• 市场表现：保险Ⅱ指数本周下跌3.51%，跑输上证综指3.18pct。
• 偿付能力：二季度134家保险机构中，5家出现偿付能力不达标，主要受公司治理与风险管理影响。
• 资产端压力：固收资产收益下行、权益资产扩容、房地产风险等因素影响行业估值修复节奏。
• 建议关注：综合实力强、资产配置成熟、长期投资能力强的头部险企如中国平安、中国人寿。

行业动态

券商行业动态

• 证监会发布《上市公司2025年年度财务报告会计监管报告》，指出部分上市公司在收入与金融工具处理上存在披露问题，强调完善财务信息披露机制。

券商公司公告

1. 华泰证券：2025年度每10股派发现金红利4.0元，合计派发36.1亿元。
2. 国联民生：拟回购A股1-2亿元，上限13元/股，回购股份将作为库存股。
3. 中信建投：2025年度每10股派发现金红利0.175元，合计派发13.57亿元。
4. 光大证券：境外全资子公司为间接全资子公司发行20亿元中期票据提供担保。
5. 中信证券：境外子公司发行1,150万美元中期票据，担保由中信证券国际提供。

保险行业动态

• 资产端：截至2026年8月14日，10年期国债到期收益率为1.6964%，环比下降1.50BP。
• 负债端：2026年6月全行业原保险保费收入38,562.43亿元，同比+3.25%。其中人身险同比+5.64%，财险同比-0.84%。

关键信息总结

券商板块

• 市场情绪：市场活跃度下降，日均成交额环比-3.16%，换手率环比-0.11pct。
• 融资情况：2026年1-8月股权融资规模达6,397.44亿元，7月直接融资规模同比-72.93%，环比+40.69%。
• 资管业务：券商资管累计新发行份额650.72亿份，基金市场规模达39.94万亿元。
• 信用业务：两融余额26,757.15亿元，环比+281.72亿元；质押市值27,043.67亿元，占总股本3.40%。
• 自营业务：股票市场下行，债券市场上涨；沪深300年内上涨0.78%，中债总财富指数年内上涨2.62%。

保险板块

• 资产规模：截至2026年6月，保险公司总资产43.85万亿元，环比+1.45%，同比+11.82%。
• 资产结构：人身险公司占比88.14%，财产险公司占比7.71%。
• 偿付能力：部分中小险企偿付能力不达标，需通过股东增资或整改应对风险。
• 投资建议：关注头部险企，如中国平安、中国人寿，其具备攻守兼备属性。

投资评级

公司投资评级

• 买入：未来六个月涨幅>10%
• 增持：未来六个月涨幅5%~10%
• 持有：未来六个月涨幅-10%~10%
• 卖出：未来六个月跌幅>10%

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长高于沪深300
• 中性：未来六个月行业增长与沪深300相若
• 减持：未来六个月行业增长低于沪深300

风险提示

• 行业规则重大变动
• 外部市场风险加剧
• 市场波动

作者信息

• 分析师：薄晓旭
• 执业证书：S0640513070004
• 联系电话：0755-33061704
• 邮箱：boxx@avicsec.com

研究团队介绍

• 中航证券非银团队专注于券商、保险、多元金融板块研究，提供深度、及时、差异化的分析，尤其在金控平台旗下业态协同方面有深入研究。

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