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光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报总结

核心内容概述

本报告为2026年2月2日发布的光大期货研究所铁矿石基差及价差监测日报，主要内容包括铁矿石期货合约价差、基差数据及图表，以及品种价差的详细分析。此外，还介绍了研究团队成员和联系方式，并附有免责声明。

主要观点

1. 合约价差分析

• 105合约：今日收盘价为791.5元/吨，较上日下跌7.0元/吨，与109合约价差为19.0元/吨，较上日缩小0.5元/吨。
• 109合约：今日收盘价为772.5元/吨，较上日下跌6.5元/吨，与101合约价差为12.5元/吨，较上日缩小1.0元/吨。
• 101合约：今日收盘价为760.0元/吨，较上日下跌5.5元/吨，与105合约价差为-31.5元/吨，较上日扩大1.5元/吨。

2. 基差数据

• 基差数据反映了现货价格与期货价格之间的差异，主要涉及不同品牌铁矿石的基差情况。
• 卡粉：今日基差为57元/吨，较上日增加7元/吨。
• BRBF：今日基差为51元/吨，较上日减少3元/吨。
• 纽曼粉：今日基差为32元/吨，较上日减少3元/吨。
• PB粉：今日基差为47元/吨，较上日减少3元/吨。
• 麦克粉：今日基差为54元/吨，较上日减少3元/吨。
• 罗伊山粉：今日基差为59元/吨，较上日减少3元/吨。
• 金布巴粉61%：今日基差为31元/吨，较上日减少3元/吨。
• FMG混合粉：今日基差为67元/吨，较上日增加5元/吨。
• 超特粉：今日基差为106元/吨，较上日增加3元/吨。
• 河钢精粉：今日基差为124元/吨，较上日增加7元/吨。
• 鞍钢精粉：今日基差为44元/吨，较上日增加7元/吨。
• 卡拉拉精粉：今日基差为108元/吨，较上日减少1元/吨。
• 本钢精粉：今日基差为123元/吨，较上日增加7元/吨。
• IOC6：今日基差为32元/吨，较上日减少3元/吨。
• KUMBA：今日基差为65元/吨，较上日减少2元/吨。
• 乌克兰精粉：今日基差为58元/吨，较上日减少1元/吨。
• 太钢精粉：今日基差为-24元/吨，较上日增加7元/吨。
• 马钢精粉：今日基差为-21元/吨，较上日增加7元/吨。
• 五矿标准粉：今日基差为77元/吨，较上日增加0元/吨。
• SP10粉：今日基差为51元/吨，较上日增加5元/吨。

3. 品种价差分析

• PB块-PB粉：价差为69.0元/吨，较上日增加3.0元/吨。
• 纽曼块-纽曼粉：价差为70.0元/吨，较上日增加3.0元/吨。
• 卡粉-纽曼粉：价差为104.0元/吨，较上日增加9.0元/吨。
• 卡粉-PB粉：价差为100.0元/吨，较上日增加9.0元/吨。
• 卡粉-金布巴粉：价差为147.0元/吨，较上日增加9.0元/吨。
• 卡粉-麦克粉：价差为106.0元/吨，较上日增加9.0元/吨。
• BR.BF-PB粉：价差为25.0元/吨，较上日无变化。
• PB粉-麦克粉：价差为6.0元/吨，较上日无变化。
• PB粉-金布巴粉：价差为47.0元/吨，较上日无变化。
• PB粉-印粉61%：价差为58.0元/吨，较上日无变化。
• 纽曼粉-PB粉：价差为-4.0元/吨，较上日无变化。
• PB粉-混合粉：价差为62.0元/吨，较上日减少7.0元/吨。
• PB粉-超特粉：价差为112.0元/吨，较上日减少5.0元/吨。
• 混合粉-超特粉：价差为50.0元/吨，较上日增加2.0元/吨。
• 金布巴-超特粉：价差为65.0元/吨，较上日减少5.0元/吨。
• 金布巴-混合粉：价差为15.0元/吨，较上日减少7.0元/吨。
• 迁安精粉-卡粉：价差为89.0元/吨，较上日无变化。
• 迁安球团-迁精粉：价差为136.0元/吨，较上日无变化。
• 迁安精粉-PB粉：价差为189.0元/吨，较上日增加9.0元/吨。
• 卡粉+超特-2*PB粉：价差为-6.0元/吨，较上日增加7.0元/吨。
• PB块-迁安球团：价差为-256.0元/吨，较上日减少6.0元/吨。

4. 品种价差图表

• 图表9：块粉价差，显示PB块与PB粉、纽曼块与纽曼粉之间的价差变化。
• 图表10：高中品粉矿价差，展示卡粉与PB粉、PB粉与混合粉等价差情况。
• 图表11：中低品位粉矿价差，反映不同品位铁矿石之间的价差。
• 图表12：中品位粉矿价差，分析中品位矿种之间的价差波动。
• 图表13：FMG混合粉与超特粉价差。
• 图表14：卡粉+超特粉与2*PB粉价差。
• 图表15：迁安精粉与卡粉价差。
• 图表16：PB块与迁安球团价差。

关键信息

1. 可交割品牌调整

• 自2026年12月2日起，铁矿石主力合约为12205合约。
• 新增可交割品牌包括：太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉。
• 新增品牌的升贴水均为0元/吨。
• 调整后的可交割品牌适用于12312及以后合约。

2. 质量升贴水调整

• 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%。
• 二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫的允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%。
• 引入动态调整的铁元素指标升贴水值 $X$，其计算方法为：
  • 若算术平均值小于600元/吨，则 $X = 1.0$ 元/吨；
  • 若算术平均值大于等于600元/吨且小于等于1200元/吨，则 $X = 1.5$ 元/吨；
  • 若算术平均值大于1200元/吨，则 $X = 2.0$ 元/吨。
• 当前 $X = 1.5$ 元/吨。

3. 交割成本

• 不同品牌的交割成本差异较大，例如卡粉交割成本为849元/吨，而太钢精粉交割成本为768元/吨。

研究团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的钢铁行业现货贸易和研究咨询经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，曾担任郑商所动力煤培训师，多次获得动力煤高级分析师称号。
• 柳浠：理学硕士，黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。
• 张春杰：黑色研究员，曾任职于投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。
• 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。