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行业研究：2025年7月28日至8月1日光伏行业分析

一、市场表现

本周申万光伏设备指数下跌2.62%，跑输沪深300指数（-1.75%）0.87个百分点。光伏设备二级行业指数多数下跌，其中：

• 光伏设备指数-1.32%
• 电池（申万）指数-4.69%
• 电网设备（申万）指数-1.39%
• 风电设备（申万）指数+1.86%
• 电机Ⅱ（申万）指数-3.39%

个股方面，捷佳伟创、高测股份、帝尔激光等公司本周涨幅居前，而横店东磁、中信博、协鑫集成等公司跌幅较大。

二、产业链价格走势

本周光伏产业链部分环节价格反弹：

• 硅料成交价环比上涨1元/kg，至46元/kg。
• 硅片、电池和组件成交价均有小幅上涨。
• 但光伏玻璃和银浆价格环比持平或下跌，其中银浆价格环比下降3.3%。

三、行业要闻

1. 政策治理：工信部强调加强光伏等重点行业治理，以标准提升淘汰落后产能，规范新能源行业竞争秩序。
2. 产能优化：中共中央政治局会议指出推进重点行业产能治理，规范招商引资及企业竞争行为。
3. 装机增长：国家能源局数据显示，2025上半年全国分布式光伏新增并网113GW，累计光伏发电量增长迅速。
4. 节能监察：工信部对41家多晶硅企业开展节能监察，推动行业的绿色转型及产能优化。

四、投资建议

基于光伏行业进入底部区间，建议投资者关注以下两类企业：

• N型产品比率高的企业；
• 钙钛矿等新兴技术布局领先的企业。

五、风险提示

1. 原材料价格波动风险；
2. 项目开工不及预期；
3. 贸易摩擦加剧等外部影响。

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