20151025-兴业证券-医药生物_医药行业周报-震荡中聚焦优质新兴产业个股_13页_1mb_1mb

医药行业周报（2015.10.19-2015.10.25）总结

核心内容

本周医药生物板块上涨6.05%，跑赢沪深300指数51.84个百分点，表现优于其他行业。医药板块自年初以来上涨52.90%，位列29个一级子行业第9位。整体来看，市场风险偏好提升，投资者应关注个股弹性和主题轮动，短期可持有高弹性品种，中期则需警惕震荡风险。

主要观点

• 短期策略：在流动性充足和风险偏好提升的背景下，建议投资者关注高弹性、进攻性品种，特别是中小市值个股，以及与“健康中国”相关的医疗器械、医疗服务等主题。
• 中期策略：对于追求稳健收益的投资者，可适当布局确定性高成长的价值成长股，以获取估值切换的收益。
• 风险提示：需警惕超预期的政策利空和创业板回调风险。

关键信息

一周市场表现

• 医药板块上涨6.05%，沪深300上涨1.05%。
• 医药板块自年初以来上涨52.90%，跑赢沪深300指数51.84个百分点。
• 医药板块估值为47.78倍（TTM整体法），溢价率上升，显示市场对医药股的热情。

重点推荐公司

推荐组合

• 稳健配置组合：恒瑞医药（创新药和制剂出口双轮驱动）、华东医药（内生增长较快，区域商业地位优势突出）、爱尔眼科（业绩快速增长的医疗服务连锁龙头）、片仔癀（业绩好转管理改善的传统中药龙头）。
• 积极进取组合：京新药业（业绩增长迅速，积极并购转型切入医疗器械）、现代制药（业绩较快增长，有望受益于央企资产整合）、通化东宝（胰岛素龙头持续高增长，大股东管理层定增价具支撑）、尚荣医疗（从医院建设向医疗服务转型，业绩增长较快的平台型企业）。

个股热点

• 涨幅前5：华仁药业（34.49%）、亚太药业（33.13%）、中恒集团（33.07%）、宜华健康（30.13%）、九安医疗（29.98%）。
• 跌幅前5：东诚药业（-9.08%）、尔康制药（-3.55%）、一心堂（-2.47%）、江中药业（-2.11%）、博雅生物（-1.79%）。

行业事件与政策

• 药品定价目录修订：国家发改委发布第29号会令，大幅缩减药品定价范围，仅保留麻醉药品和第一类精神药品的最高出厂价格和最高零售价格。
• 市场准入负面清单制度：国务院发布《意见》，明确市场准入负面清单制度，鼓励民营医院参与药品集中采购，推动医药行业市场化。
• 浙江医疗器械生产质量管理规范：浙江省局要求医疗器械企业按规范实施，鼓励并购整合，提升产业水平。

投资建议

• 成长型品种：继续持有细分市场趋势向好、业绩增长快、管理层运作积极的公司，如尚荣医疗、爱尔眼科、通化东宝。
• 主题博弈品种：适度参与“健康中国”、国企改革、精准医疗、二胎概念、养老产业等主题，但需注意市场情绪变化。
• 价值成长股：作为底仓配置，关注恒瑞医药、华东医药、京新药业等，获取确定性收益。

盈利预测与评级

• 医药组关注的A股公司盈利预测和评级详见表5，部分公司如恒瑞医药、华东医药、京新药业、通化东宝、尚荣医疗等被给予“买入”或“增持”评级。

风险提示

• 超市场预期的政策利空。
• 创业板回调风险。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性、减持。

信息披露与分析师声明

• 公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师声明：研究报告基于独立、客观的研究，不涉及任何形式的补偿。
• 法律声明：报告仅供客户使用，不构成买卖建议，且可能涉及利益冲突。

以上内容为医药行业周报（2015.10.19-2015.10.25）的核心内容、主要观点和关键信息总结。