20220621-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_10页_905kb

贵金属及基本金属晨报总结（2022年6月21日）

核心内容概述

本晨报对2022年6月21日贵金属及基本金属的市场情况进行分析，包括铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等品种。整体来看，市场处于震荡状态，主要受到宏观政策、库存变化及供需关系的影响。

铜

主要观点

• 基本面：内外库存减少，限制价格回落；国内现货坚挺，对价格形成支撑。
• 价格表现：沪铜主力合约昨日收盘价为68,000元/吨，日跌幅为2.49%；夜盘收盘价为68,390元/吨，夜盘涨幅0.57%。
• 市场数据：
  • 5月中国进口未锻轧铜及铜材46.54万吨，同比增长4.5%。
  • 1-5月累计进口240.40万吨，同比增长1.6%。
  • 5月进口铜矿砂及其精矿219万吨，同比增长12.7%。
  • Antofagasta与日本冶炼厂达成铜精矿长单加工费协议，TC/RC为75.0美元/吨及7.50美分/磅，去年同期为50中位附近。
• 趋势强度：铜趋势强度为0，处于中性状态。

建议

• 铜价受库存减少及现货支撑限制下跌空间，短期以震荡为主，关注下游企业逢低补库情况。

铝

主要观点

• 基本面：5月前低获得一定支撑，库存持续去库，但需求疲软。
• 价格表现：沪铝2207收盘价为19,510元/吨，日跌幅为2.95%；夜盘收盘价为19,720元/吨，涨幅210元/吨。
• 市场数据：
  • 5月精炼锌进口0.32万吨，环比上涨111.41%，同比下降94.35%。
  • 西南地区雨水增多，广西部分炼厂受停电影响，预计6月产量减少3.07万吨。
• 趋势强度：铝趋势强度为0，处于中性状态。

建议

• 铝价短期维持震荡，市场需观察政策落地及去库持续性，预计在5月前低位置获得支撑。

锌

主要观点

• 基本面：供需矛盾暂不突出，供应偏紧支撑价格，需求疲软压制。
• 价格表现：沪锌主力合约昨日收盘价为25,285元/吨，日跌幅为1.92%；夜盘收盘价为25,365元/吨，涨幅0.32%。
• 市场数据：
  • LME锌升贴水处于偏高位，显示供应不足。
  • 国内锌精矿偏紧，影响精炼锌供应。
• 趋势强度：锌趋势强度为0，处于中性状态。

建议

• 锌价在供需两弱格局下维持低位震荡，关注供应恢复情况及需求改善。

铅

主要观点

• 基本面：供需两弱，库存持续累增，但铅价低位限制下跌空间。
• 价格表现：沪铅主力合约昨日收盘价为14,960元/吨，日跌幅为0.83%；夜盘收盘价为15,180元/吨，涨幅1.47%。
• 市场数据：
  • 铅蓄电池进口及出口量均有所上升。
  • 再生铅与原生铅价差较窄，云南炼厂因铅精矿不足检修，部分地区废电池供应偏紧。
• 趋势强度：铅趋势强度为0，处于中性状态。

建议

• 铅价短期维持窄幅震荡，关注库存变化及供需平衡情况。

镍与不锈钢

镍

• 基本面：库存低位支撑，印尼中间品放量，镍豆消费受到低成本原料的置换。
• 价格表现：沪镍主力合约昨日收盘价为195,290元/吨，日跌幅0.92%。
• 市场数据：
  • 中国精炼镍社会库存周度降低6.02%至15,598吨。
  • 中伟新材料计划7月大量采购高冰镍，成为全球最大买家。
• 趋势强度：镍趋势强度为0，处于中性状态。

不锈钢

• 基本面：多空博弈，下游需求疲软，钢厂利润承压，存在减产预期。
• 价格表现：不锈钢主力合约昨日收盘价为17,850元/吨，日涨幅285元/吨。
• 趋势强度：不锈钢趋势强度为0，处于中性状态。

建议

• 镍与不锈钢短期维持震荡格局，关注库存变化、供需关系及钢厂利润情况。

宏观背景

• 欧央行计划在7月加息25个基点，9月再次加息。
• 美联储票委布拉德表示需坚持加息，满足市场预期。
• 中国6月LPR维持不变，市场预期未来LPR仍有下调空间。

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在宏观政策不确定性、库存减少及供需关系变化的背景下，维持震荡运行。各品种价格受库存支撑与需求疲软的双重影响，短期走势以震荡为主，需密切关注政策动向及市场供需变化。