20260315-东证期货-碳酸锂周度报告_供给扰动不断_单车带电量支撑动力需求_14页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月15日碳酸锂市场的走势及产业链上下游的供需动态，指出供给端存在持续扰动，而需求端则受到新能源汽车销量变化和单车带电量提升的影响。整体来看，碳酸锂价格呈现震荡走势，市场预期在短期和长期均有所支撑。

主要观点

供给端扰动不断

• 矿端：江西视下窝复产进度有限，仅恢复至春节前水平，津巴布韦锂精矿出口恢复时间未明，预计影响月供给量1.2万吨LCE。霍尔木兹海峡封锁导致澳洲和非洲部分国家燃油成本上升，可能影响采矿成本和产量。
• 盐端：3月碳酸锂产量提升主要来自辉石产线负荷增加，澳矿和津巴锂精矿到货量减少，整体锂矿库存维持低位，供应偏紧。
• 库存情况：3月锂矿库存天数处于较低水平，整体库存天数为27.8天，下游补库至去年10月以来的高位。

需求端表现分化

• 新能源车销量：2月新能源乘用车批发销量同比下降13.1%，零售销量下降32.0%，但出口保持翻倍增长，累计出口量同比增长114.7%。
• 单车带电量提升：纯电乘用车1-2月平均单车带电量64.5千瓦时，同比增长21%；插混乘用车1-2月平均单车带电量35.2千瓦时，同比增长34%。
• 高端化趋势：新能源车零售单价提升至19.2万元，高于2025年的16万元，表明高端化推动单车带电量提升，有效弥补销量下滑，带动正极、电芯环节排产增长。

市场走势与策略建议

• 价格走势：碳酸锂价格震荡运行，LC2605合约收盘价环比下跌2.6%，SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比上涨2.4%和2.5%。
• 去库情况：本周SMM碳酸锂去库414吨，但去库幅度较之前明显收窄，下游补库至高位，预计3月国内碳酸锂去库难度加大，4月仍维持去库预期。
• 策略建议：短期关注正极、电芯排产对碳酸锂需求的支撑，叠加供给扰动未落地，整体偏多；长期则受中东战事影响，新能源替代旧能源的叙事提供支撑，建议关注逢低做多机会。

关键信息

价格与库存数据

• 碳酸锂价格：LC2605收盘价15.21万元/吨，环比-2.6%；SMM电池级碳酸锂现货均价15.90万元/吨，环比+2.4%；工业级碳酸锂现货均价15.55万元/吨，环比+2.5%。
• 氢氧化锂价格：SMM电池级氢氧化锂现货均价分别为15.10万元/吨（粗颗粒）和15.75万元/吨（微粉型），环比分别-0.2%和-0.2%。
• 价差情况：碳酸锂电工价差持平于3500元/吨；电池级氢氧化锂较碳酸锂价差扩大至-8000元/吨。
• 库存天数：整体库存天数27.8天，上游4.6天，中游10.4天，下游12.8天。

供给与需求动态

• 供给：澳矿和津巴锂精矿到货减少，碳酸锂辉石产线负荷提升，预计锂矿以去库为主。
• 需求：储能需求增长显著，但动力需求仍受质疑；正极和电芯排产情况良好，对碳酸锂需求形成支撑。

行业要闻

1. 力拓Rincon项目：完成首批商业碳酸锂出货，预计2028年扩建后形成6万吨/年的电池级碳酸锂产能。
2. Liontown锂矿：拟推进Kathleen Valley矿山棕地扩产，目前亏损扩大，但下半年现金流有望改善。

风险提示

• 下游消费不及预期：新能源车销量或未达预期，影响碳酸锂需求。
• 新增产能建设进度：实际产能建设可能与企业预期存在偏差。

期货走势评级体系

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券全资子公司，具备多个交易所会员资格，致力于金融科技助力衍生品发展。
• 东证衍生品研究院：提供行业研究和市场分析，负责本报告的撰写与发布。

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