20230222-东吴证券-芯源微-688037.SH-2022年业绩快报点评_业绩高速增长_看好2023年前道Track快速放量_3页_417kb

芯源微 (688037) 2022年业绩快报总结

核心内容

芯源微于2022年发布业绩快报，显示公司业绩实现快速增长，主要受益于前道Track及物理清洗设备的快速放量。公司同时推出高端ArFi涂胶显影设备，进一步拓展市场空间，提升盈利能力。分析师维持“增持”评级，认为公司未来增长潜力较大。

主要观点

收入端快速增长

• 2022年营业收入：13.85亿元，同比增长67%，高于业绩预告中值（13.00-14.20亿元）。
• 第四季度收入：4.88亿元，同比增长73%，显示业务持续向好。
• 订单结构优化：2022年新签订单预计超过20亿元，其中前道Track和物理清洗设备订单占比合计超过50%，表明公司产品结构持续优化。

盈利水平显著提升

• 2022年归母净利润：1.97亿元，同比增长155%，高于业绩预告中值（1.75-2.10亿元）。
• 扣非归母净利润：1.38亿元，同比增长116%，显示主营业务盈利能力增强。
• 净利率提升：归母净利率为14.26%，同比提升4.93个百分点；扣非归母净利率为9.96%，同比提升2.26个百分点，主要受益于规模效应及期间费用率下降。

前道产品持续放量

• 前道Track设备：2023年有望快速放量，推动整体签单增长。
• 物理清洗设备：Spin Scrubber单片式物理清洗机已实现进口替代，2021年募投项目加码化学清洗设备，预计成为第二增长曲线。
• 高端ArFi设备：2022年12月发布FT（III）300机型，支持多种光刻技术，适用广泛，为公司打开更大成长空间。

关键信息

财务预测

估值与财务指标

市场数据

风险提示

• 半导体行业投资下滑；
• 新产品研发与产业化进度不及预期。

投资评级

• 公司投资评级：增持（维持）
• 行业投资评级：未提及

相关研究

• 《芯源微(688037)：2022年业绩预告点评：前道产品快速放量，盈利水平明显提升》
• 《芯源微(688037)：2022年三季报点评：Q3业绩高速增长，前道订单占比快速提升》

总结

芯源微在2022年实现了收入与利润的双增长，核心动力来自前道Track和物理清洗设备的快速放量。公司通过技术升级和产品多元化，逐步打开高端市场空间，进口替代效应显著。分析师认为，随着2023年新签订单的交付及高端设备的推广，公司有望实现业绩的持续增长。当前估值合理，维持“增持”评级。