20241213-冠通期货-政策利好不及市场预期_成材回调后或重回震荡态势_4页_604kb

冠通研究黑金属期货市场分析总结

报告概述

本报告聚焦黑色系期货市场分析，由冠通期货研究部发布。核心观点：政策利好出尽，市场整体偏悲观，成材（螺纹钢和热卷）回调后预计重回震荡态势。报告基于最新市场数据和基本面跟踪，提供建议操作。

策略分析

• 虽然政策利好期望已释放，但实际市场反应不及预期，黑色系期货价格今日大幅下挫，成材继续增仓下行。
• 宏观层面，中央经济工作会议未推出超预期政策，导致市场情绪转悲观。基本面方面，成材去库偏差有限，但品种间分化：螺纹钢库存低位去化，热卷转向累库；铁水产量下降，短期成本支撑可能减弱。
• 预计回调消化宏观情绪后，市场将重回震荡，建议区间操作。

期现行情

• 期货数据：螺纹钢主力RB2505合约开盘3406元/吨，收盘3360元/吨，跌幅-173%；热卷主力HC2505合约开盘3545元/吨，收盘3491元/吨，跌幅-188%。持仓显示多头增持，空头也增仓，波动加大。
• 现货情况：国内钢材价格稳中小跌，螺纹钢现货3430元/吨（-40元），热卷现货3480元/吨（-40元），交投氛围一般。
• 基差：螺纹钢主力合约基差70元/吨，略低于历史常态；热卷主力合约基差-11元/吨。

基本面跟踪

• 螺纹钢：产量环比下降，需求支撑库存去库，产量继续下滑，预计短期基本面韧性，螺纹供应收缩。
• 热卷：产量环比上升，需求淡季波动，导致库存累库。板材需求不强，供需矛盾显现，短期供应压力增加。
• 整体数据（来源：钢联、Mysteel）显示，螺纹和热卷产量波动，企业库存变化静默反映需求动能。

操作建议

基于周期定位，推荐区间操作：螺纹钢RB2505合约参考区间3300-3500元/吨，热卷HC2505合约参考区间3450-3650元/吨。持有空卷螺差头寸，利用成本支撑和震荡机会。

免责声明：本报告基于公开信息，仅供内部参考，不构成交易建议。投资有风险，入市需谨慎。