深度报告-20240307-国金证券-稀土_央国企改革典范行业_价格底部区间或现_36页_3mb

行业资源整合进展
我国稀土行业已完成从六大集团到四大集团的整合，形成“北轻南重”格局。中国稀土集团配额占比68%，掌控离子型稀土全部配额，北方稀土则掌控轻稀土资源。

供需平衡关键点
2024年稀土配额增速降至12%或更低后，供需或反转，稀土价格可能触底回升，磁材和资源股有望受益。

人形机器人与工业制造的需求驱动
特斯拉人形机器人Optimus加速迭代，钕铁硼需求或达3万吨级；工业制造电机领域需求年增速44%，推高稀土磁材市场空间。

资源端与磁材端的弹性差异
稀土资源端（如北方稀土）业绩波动与稀土价格高度相关，而磁材龙头（如金力永磁）更为稳健，但股价弹性通常更大。

投资建议与风险
建议关注金力永磁、北方稀土、中国稀土等标的；风险包括配额增量超预期、需求不及（新能源车、工业电机）、海外供给恢复等。