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焦煤、焦炭市场总结

核心内容

本报告分析了焦煤与焦炭期货及现货价格走势，结合行业资讯、逻辑分析和交易策略，为市场参与者提供了当前双焦市场的综合判断。

主要观点

1. 价格走势

• 焦煤期货：JM01、JM05、JM09合约今日价格分别为1566、1472、1467元/吨，较昨日分别上涨20、20、17.5元/吨，整体呈现底部反弹趋势。
• 焦炭期货：J01、J05、J09合约今日价格分别为2039、1991、1930元/吨，较昨日分别上涨16.5、18.5、14元/吨，市场情绪有所改善。
• 现货价格：焦煤现货价格保持稳定，低硫主焦煤、中硫主焦煤、蒙5原煤、蒙5精煤等品种今日价格均未变动；焦炭现货价格亦维持稳定，港口准一级（湿熄）、干熄及山西产地价格均持平。
• 基差情况：焦煤主力合约基差显示山西煤01合约基差为601元/吨，05合约为695元/吨，09合约为620元/吨；蒙5煤基差分别为422、516、381元/吨。焦炭基差方面，港口现货01合约为-39元/吨，05合约为9元/吨，09合约为70元/吨；山西厂库01合约为211元/吨，05合约为259元/吨，09合约为320元/吨。

2. 市场逻辑

• 供应端：国庆节后，焦煤期货价格出现底部反弹，主要受进口蒙煤供给受限及国内山西煤矿复产进度缓慢影响。甘其毛都口岸库存处于历史低位，对现货形成阶段性支撑。
• 需求端：国内钢厂铁水产量波动对市场形成一定压力，但短期内焦煤价格仍因供需偏紧而维持偏强走势。
• 估值修复：前期双焦市场因保供政策利空导致大幅贴水，随着增产预期减弱，市场出现修复性反弹，价格有望在短期内延续偏强运行。
• 中长期压力：下游钢厂盈利偏弱，铁水产量回落压力仍存，对焦煤焦炭价格形成长期制约。

3. 交易策略

• 单边策略：市场偏强运行，前期多单可继续持有，但需谨慎追多，关注上方阻力。
• 套利策略：焦煤1/5正套可继续持有，利用期货合约间的价差进行操作。
• 期权策略：买入看涨期权或熔断累购策略可继续执行，以应对价格反弹可能带来的收益。

关键信息

1. 行业动态

• 山西吕梁地区个别煤矿复产，停产煤矿数量减少，但安全检查仍制约复产进度。
• 蒙煤市场成交氛围冷清，贸易环节普遍观望，口岸库存处于低位，对现货价格形成支撑。
• 焦炭市场仍有三轮提降预期，但短期内价格可能窄幅震荡。

2. 数据跟踪

• 图1：中硫主焦煤价格保持稳定。
• 图2：蒙5原煤-甘其毛都价格稳定。
• 图3：蒙5精煤-乌不浪口价格稳定。
• 图4：优质低挥发澳煤CFR价稳定。
• 图5：焦煤基差-主力合约-蒙5价格稳定。
• 图6：焦煤基差-主力合约-山西煤价格稳定。
• 图7：焦炭价格指数稳定。
• 图8：准一级焦炭出厂价稳定。
• 图9：焦炭出口FOB价格稳定。
• 图10：准一级焦炭到厂价稳定。
• 图11：焦炭基差-主力合约-港口现货价格稳定。
• 图12：焦炭基差-主力合约-山西厂库价格稳定。

作者信息

• 研究员：郭超
• 联系方式：电话 021-65789229，邮箱 guochao_qh@chinastock.com.cn
• 从业资格：期货从业资格证号 F03119918，投资咨询资格证号 Z0022905
• 机构：银河期货有限公司（投资咨询业务许可证号 30220000）

数据来源

• 中国煤炭资源网
• Mysteel
• 银河期货研究所

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