20221224-光大证券-可转债周报_市场持续下跌_转股溢价率被动抬升_6页_592kb

报告摘要

本报告总结了2022年12月19日至12月23日期间可转债市场的表现、估值水平及配置建议，同时提示了相关投资风险。

整体表现：
本周中证转债指数下跌 2.00%，优于中证全指指数的 -4.25% 表现。
可转债市场呈现普跌趋势，但部分低平价、高评级转债抗跌性较强。
分类表现：
- 平价分类：超低平价券（转股价值 < 70元）跌幅最小为 -1.54%，超高平价券（转股价值 > 130元）跌幅最大为 -4.08%。
- 规模分类：大规模转债（余额 > 50亿元）跌幅为 -1.50%，优于中规模券（-2.82%）和小规模券（-2.22%）。
- 评级分类：高评级券（AA+及以上）跌幅为 -2.27%，优于中评级券（-2.84%）和低评级券（-2.63%）。
行业表现：
- 涨幅前五行业：计算机（+0.40%）、美容护理（-0.22%）、传媒（-0.46%）、社会服务（-1.22%）、非银金融（-1.62%）。
- 跌幅前五行业：有色金属（-3.81%）、基础化工（-3.71%）、医药生物（-3.61%）、石油石化（-3.50%）、煤炭（-3.33%）。
- 医药生物行业：在转债市场中跌幅较大，但正股表现分化，部分如盘龙药业涨幅达 8.00%。

转债价格：
截至2022年12月23日，可转债平均价格为 116.02元，处于2018年至今的历史较高水平，分位值为 57.32%。
转股溢价率：
当前转股溢价率为 38.19%，分位值为 93.47%，处于历史较高水平。
- 中平价券（转股价值 90-110元）溢价率为 22.14%，高于2018年以来的中位数 15.19%。
价格走势：
2018年至今，转债价格整体呈波动上升趋势，但本周有所回调。

策略建议：
投资者可采用 双低策略（低平价、高评级）以兼顾防守与进攻。
同时可关注价格超跌但基本面较好的转债标的。
行业关注方向：
1. 受益于疫情防控政策调整：出行、线下消费等板块对应的转债。
2. 国家安全领域：数字货币、能源基建等方向的转债。
3. 行业景气度高位：储能、海风等板块可逢低布局。