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报告摘要

弘业期货纯碱周报总结（2026.9.11）

核心内容概述

本周纯碱市场整体呈现震荡偏弱走势，主力合约（SA）周内累计下跌约0.46%。现货市场运行相对稳定，轻质纯碱均价上涨1.66%，重质纯碱价格持平。市场供需格局仍以供应收缩为主，但需求端疲软，库存压力较大，成本端上涨对价格形成一定支撑。

主要观点

价格走势
- 纯碱主力合约（SA）震荡偏弱，周初收盘1079元/吨，周五收盘1075元/吨。
- 现货市场轻质纯碱均价约977元/吨，重质纯碱均价约1098元/吨。
- 市场整体缺乏趋势性行情，价格波动较小。
供应情况
- 本周纯碱行业开工率约71.69%，环比下降2.31—5.01个百分点。
- 纯碱产量约68.28万吨，环比下降5.01%。
- 主要减产企业包括内蒙古天然碱大厂、江苏井神、重庆湘渝、河南骏化等。
- 供应收缩主要由检修导致，但部分装置后期有恢复预期，供应压力仍将持续。
需求分析
- 重碱需求整体偏弱，浮法玻璃日熔量约14.13万吨/天。
- 光伏玻璃冷修持续推进，如福建新增650t/d冷修，对纯碱需求形成压制。
- 下游玻璃企业多采取随用随采策略，主动补库意愿不强，刚需疲软。
库存状况
- 全国纯碱总库存约178.54万吨（百川口径），环比略有下降。
- 隆众口径厂家总库存约191.13万吨，环比+2.06%，同比上升4.90%。
- 库存处于年内高位，去化困难，高库存仍是中长期压制因素。
成本与利润
- 纯碱综合成本约1370元/吨，环比上涨3.72%，成本端压力较大。
- 行业平均亏损约390元/吨，亏损加深。
- 氨碱法企业完全成本1150-1200元/吨，当前现货价格低于成本，单吨亏损约240元。
- 联碱法受氯化铵价格拖累，综合亏损约220元/吨。
区域价格与库存
- 沙河地区重碱自提价约1011—1017元/吨。
- 区域库存分布不均，华北、华东、华中、西北地区库存均处于高位或波动状态。