20250317-申银万国期货-早间评论_10页_347kb

文档总结

核心内容概述

本报告发布于2025年3月17日，由申银万国期货研究所提供。主要围绕当前市场行情，分析了多个重点品种的表现与走势，包括股指、生猪、玻璃纯碱、原油、甲醇、橡胶、聚烯烃、PTA、乙二醇、铜、锌、铝、镍、碳酸锂、铁矿石、钢材、煤焦、铁合金、油脂、蛋白粕、尿素、苹果、原木、白糖、棉花以及航运指数等。报告还提及了近期国际和国内政策动态，对市场情绪和投资策略产生影响。

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主要观点

1. 战略金属价格持续上涨

• 战略金属如锑、铋、钴等迎来一轮涨价潮，其中锑价创下历史新高。
• 有色金属板块受此影响，多只个股出现涨停。
• 有机构认为春季元素周期表行情有望重现，与新能源、半导体、人工智能等产业密切相关。

2. 股指表现强劲

• 美国三大指数上涨，权重蓝筹股发力，食品饮料和非银金融板块领涨。
• A股市场受利好政策和科技股带动，股指开始向上突破，波动率放大。
• 建议股指期货以做多对待，股指期权以买权为主。

3. 外盘走势

• 标普500、欧洲STOXX50等主要指数上涨，富时中国A50期货涨幅较大。
• 美元指数微跌，原油价格整体偏空，但部分品种如甲醇、PTA等表现偏多。

4. 贵金属走势

• 黄金价格再创新高，但铜、锌等金属价格出现回落。
• 美国特朗普的军事行动和关税政策推升避险情绪，黄金偏强运行，但面临3000美元/盎司的阻力。

5. 农产品市场

• 生猪价格反弹，但长期仍面临供应过剩风险。
• 棉花价格受加税政策影响走强，但未来可能呈现底部震荡。
• 苹果、白糖等品种价格震荡，投资者可采取区间操作策略。

6. 黑色系与能化品种

• 铁矿石、钢材、煤焦等品种表现分化，短期震荡为主。
• 甲醇、玻璃、纯碱等品种因库存变化和供需调节，走势偏多或偏弱。
• PTA、乙二醇等受成本和需求影响，期现价格上涨空间有限。

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关键信息汇总

股指

• IH2503上涨3.28%，IF2503上涨2.92%，IC2503上涨2.45%，IM2503上涨2.48%。
• 全市成交额1.84万亿元。
• 融资余额减少61.28亿元至19162.49亿元。
• 建议做多股指期货，买权股指期权。

玻璃与纯碱

• 玻璃库存环比增加92万重箱，纯碱库存环比下降1.9万吨。
• 玻璃价格小幅反弹，关注房地产政策及下游需求变化。
• 纯碱市场聚焦于供给端调整，需进一步确认基本面改善。

生猪

• 3月14日国内生猪均价14.57元/公斤，短期波动区间为12500—14500。
• 长期供应过剩预期增强，建议远期合约逢反弹做空。

原油与甲醇

• SC原油夜盘上涨0.27%，受特朗普关税政策影响，市场偏空。
• 甲醇夜盘上涨0.86%，沿海库存下滑，短期偏多。

铜、锌、铝、镍

• 铜价宽幅区间波动，关注美元汇率和库存变化。
• 锌价可能宽幅区间波动，供应改善预期已部分消化。
• 铝价震荡偏强，下游需求回暖，库存去化。
• 镍价宽幅震荡，印尼供应增加，但不锈钢厂商需求有限。

碳酸锂

• 供应端小幅减少，但需求端明显增加。
• 库存环比增加，短期价格面临压力，关注7.5万元/吨支撑位。

铁矿石与钢材

• 铁矿石短期震荡偏多，关注钢厂复产进度。
• 钢材基本面企稳，但终端需求需持续观察。
• 建议关注铁水产量与钢厂利润变化。

棉花与白糖

• 棉花价格受加税政策提振，建议逢低买入2505合约。
• 白糖处于增产周期，建议逢高卖出。

航运指数

• 集运欧线价格下跌，反映运价进一步调降。
• 4月运价存在提涨预期，但兑现度存疑。
• 运力过剩，短期运价承压。

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风险提示与研究局限

• 报告中结论基于现有数据和信息，存在预测偏差的可能。
• 宏观环境和产业链变化存在不确定性，可能影响市场走势。
• 投资建议仅供参考，投资者应自行判断并承担相应风险。

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分析师信息

• 国债分析师：唐广华
• 股指分析师：贾婷婷
• 贵金属分析师：林新杰
• 航运分析师：柴玉荣
• 策略分析师：吴广奇
• 有色分析师：李野、孙文馨
• 能化分析师：袁玮、陆甲明
• 原油分析师：董超
• 橡胶分析师：倪梦雪
• 农产品分析师：徐盛、李霁月
• 黑色分析师：冉宇蒙

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投资建议汇总

品种	建议方向	原因
股指	做多	资本市场利好政策，科技股催化，风险偏好提升
甲醇	偏多	沿海库存下滑，需求预期改善
玻璃	偏多	采购需求有望推动库存消化
棉花	逢低买入	外棉跌至成本附近，底部震荡
铝	震荡偏强	下游需求回暖，库存去化
碳酸锂	谨慎	供应端收缩，需求端扩张，库存压力增加
钢材	偏多	基本面企稳，复产动能强
生猪	逢反弹做空	长期供应过剩预期增强
油脂	震荡运行	供应偏紧，但报告偏空
橡胶	偏弱震荡	供给影响弱化，需求仍需观察

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总结

本报告综合分析了2025年3月17日前后多类金融、大宗商品及农产品的市场走势与影响因素，指出战略金属价格上涨、股指走强、外盘震荡、部分能化品种偏多等趋势。同时，报告也提示了市场存在的不确定性与风险，建议投资者根据品种特性采取相应的操作策略，关注政策变化、供需调整及宏观经济动向。