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氧化铝价格难有实质突破上涨总结

核心内容

本报告主要分析了2026年8月31日氧化铝及相关铝产业链的价格走势、库存变化、成本利润以及市场策略。整体来看，氧化铝价格在短期内受到供需格局和宏观环境的双重影响，难以实现实质性的上涨。

主要观点

铝现货价格

• 华东A00铝价为23970元/吨，较上一交易日上涨70元/吨。
• 中原A00铝价为23860元/吨，现货升贴水为-120元/吨。
• 佛山A00铝价为24160元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，现货升贴水为185元/吨。

铝期货价格

• 沪铝主力合约当日开于23935元/吨，收于24075元/吨，较上一交易日上涨145元/吨，涨幅2.21%。
• 最高价24090元/吨，最低价23845元/吨。
• 全天成交195036手，持仓248527手。

库存变化

• 国内电解铝锭社会库存83.7万吨，较上一期下降1.5万吨。
• 仓单库存241694吨，较上一交易日减少3816吨。
• LME铝库存246725吨，较上一交易日减少100吨。

氧化铝现货价格

• 山西氧化铝价格2700元/吨，山东2675元/吨，河南2710元/吨，广西2605元/吨，贵州2750元/吨。
• 澳洲氧化铝FOB价格为355美元/吨。

氧化铝期货价格

• 氧化铝主力合约当日开于2656元/吨，收于2687元/吨，较上一交易日上涨58元/吨，涨幅2.21%。
• 最高价2700元/吨，最低价2649元/吨。
• 全天成交339366手，持仓154170手。

铝合金价格

• 保太民用生铝采购价格17900元/吨，机械生铝采购价格18100元/吨。
• ADC12保太报价23400元/吨，价格未发生变化。

铝合金库存与成本

• 铝合金社会库存1.89万吨，厂内库存7.21万吨。
• 理论总成本为23565元/吨，理论利润为-65元/吨。

市场策略分析

电解铝

• 短期宏观环境偏空，但铝价未承压。
• 微观层面，全球供应仍偏紧，国内库存下降，但长期存在过剩预期。
• 建议在回调时买入保值，不宜过度看空。

氧化铝

• 供应仍在增加，社会库存持续上升，价格反弹受限。
• 氧化铝厂内采购价格有所下调，但成本支撑明确。
• 氧化铝价格维持区间震荡，建议波动操作或配合期权。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应出现新扰动。

关键信息

图表说明

• 图1：中国电解铝出口利润模型，LME 0-3 升水。
• 图2：SHFE铝升贴水。
• 图3：LME铝季节性升贴水。
• 图4：国内铝季节性升贴水。
• 图5：海内外氧化铝价格对比。
• 图6：氧化铝进口盈亏。
• 图7：LME铝库存季节性。
• 图8：铝社会库存季节性。
• 图9：铝棒社会库存季节性。
• 图10：电解铝进口盈亏。
• 图11：氧化铝总库存。
• 图12：电解铝厂内氧化铝库存。
• 图13：铝型材龙头企业开工率。
• 图14：铝线缆龙头企业开工率。
• 图15：铝板带箔周度产量。
• 图16：铝板带箔周度开工率。
• 图17：山西氧化铝进口矿成本。
• 图18：电解铝加权成本。
• 图19：生铝采购价格。
• 图20：ADC12铝合金锭市场价。
• 图21：ADC12理论利润。
• 图22：ADC12-A00无锡现货价差。
• 图23：铝合金锭总库存。
• 图24：国内废铝供应。

研究员信息

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704

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