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中小盘周报总结 - 2021年04月05日

本周市场表现及要闻

本周A股市场整体上行，上证综指上涨 $1.93%$，深证成指上涨 $2.56%$，创业板指上涨 $3.89%$，小盘指数小幅上涨 $0.96%$。中小盘重点推荐的个股中，北京君正、三只松鼠、德赛西威涨幅居前，分别上涨 $22.92%$、$13.20%$、$12.04%$。

本周海外市场也呈现普涨态势，纳斯达克指数涨幅居前，达到 $2.60%$。小米正式宣布造车，首期投资100亿元，标志着其进军智能电动汽车行业。此外，物美科技和中国中化与中国化工的联合重组也引发市场关注。电子商务“十四五”发展规划将在下半年出台，预示行业将迎来新一轮发展。

本周重大事项

本周共有24家公司发布股权激励方案，6家公司发布员工持股计划，17家公司发布回购方案。其中，东方雨虹发布股票期权激励计划，拟以48.99元/股向4160名员工授予5200.45万股期权，业绩考核要求公司净利润增长率不低于 $25%$、$56%$、$95%$、$144%$。博汇纸业计划以自有资金10-20亿元回购公司股份，回购价格不超过24.97元/股，主要用于员工持股计划或股权激励。

本周专题：深市主板和中小板合并

中小企业板设立的初衷是实现从深市主板到创业板的平稳过渡，其在制度上与深市主板无根本性差异，长期承接深市主板的IPO融资功能。随着创业板的蓬勃发展，其对中小企业融资服务功能优于中小板，中小板作为过渡板块存在的意义逐渐淡化。

深交所于2021年3月31日公告，深市主板与中小板将于4月6日正式合并。合并遵循“两个统一、四个不变”的原则，仅对少数差异化规则进行调整，对投资者实际影响有限，但对资本市场建设具有重要意义。合并后，深市主板+创业板的市场结构将与上交所主板+科创板形成错位竞争，有利于构建更高效、明晰的多层次资本市场体系。注册制全面铺开仅剩沪深主板，为后续全面实行股票发行注册制打下基础。

重点推荐主题及个股

智能汽车主题

• 德赛西威：智能化产品加速量产，2020年业绩增长超预期，预计2020-2022年归母净利润分别为5.16/5.74/8.93亿元，当前股价对应PE分别为104.5/94.1/60.4倍，维持“买入”评级。
• 华阳集团：智能座舱电子领跑者，预计2020-2022年归母净利润分别为1.80/2.77/4.11亿元，当前股价对应PE分别为93.8/61.0/41.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
• 北京君正：并购摊销拖累2020年业绩，但已形成车载芯片研发平台，预计2020-2022年归母净利润分别为5.09/8.06/10.77亿元，当前股价对应PE分别为56.2/35.5/26.5倍，维持“买入”评级。
• 联创电子：股权激励彰显信心，车载光学龙头起航，预计2020-2022年归母净利润分别为1.72/4.57/6.59亿元，当前股价对应PE分别为54.3/20.5/14.2倍，维持“买入”评级。

休闲零食主题

• 盐津铺子：2020年业绩靓丽，供应链赋能下有望持续增长，预计2021-2023年归母净利润分别为3.56/4.81/7.57亿元，当前股价对应PE分别为49.4/36.6/23.2倍，维持“买入”评级。
• 妙可蓝多：蒙牛持续增持，持股比例已超 $11.07%$，预计2020-2022年归母净利润分别为0.65/3.19/5.37亿元，当前股价对应PE为348.6/70.6/42.0倍，维持“买入”评级。
• 良品铺子：Q3线上受冲击，但线下门店加速扩张，预计Q4收入将重回正增长。
• 三只松鼠：战略聚焦大品类+精品，盈利能力显著提升。

宠物主题

• 佩蒂股份：双轮驱动业绩快速扩张，加快发力自主品牌建设。

教育主题

• 科德教育：携手慧闻少林武术文化，职普融合更进一步。

高端制造主题

• 晶晨股份：利润率提升超预期，多媒体SOC全球龙头起航。
• 青鸟消防：入股康佳照明，协同效应助力新业务发展提速。

风险提示

• 经济大幅下滑
• 资本市场改革政策大变动
• 行业景气度大幅低预期

图表与数据

• 图1：本周A股市场持续上行，创业板指涨幅居前
• 图2：小盘股本周小幅上涨 $0.96%$
• 图3：全球缺芯问题持续，本周半导体相关概念走强
• 图4：年初至今稀土指数涨幅居首
• 图5：本周美股三大指数普涨
• 图6：本周通讯设备、可选消费、信息技术板块涨幅居前
• 图7：本周股权激励发行项目数保持稳定
• 图8：本期回购金额上限58.9亿元，显著提升
• 图9：中小板IPO公司数较多
• 图10：中小板IPO募资额较高
• 图11：中小板行业分布属性介于主板和创业板之间
• 图12：创业板上市公司数占比显著提升
• 图13：创业板总市值占比明显提升

重点事件一览

• 2021/3/29：物美科技拟赴港上市
• 2021/3/31：小米造车，首期投资100亿元
• 2021/3/31：中国中化与中国化工实施联合重组
• 2021/4/2：电子商务“十四五”发展规划将于下半年出台

总结

本周中小盘市场表现稳健，重点推荐的个股在智能汽车、休闲零食、宠物、教育和高端制造等主题中表现突出。小米造车、物美科技赴港IPO、中化集团与中国化工联合重组等事件成为市场热点。深市主板和中小板合并是资本市场建设的重要一步，有助于形成更为清晰的多层次市场体系。东方雨虹和博汇纸业等公司的重要举措也引发市场关注。整体来看，中小盘板块在行业分化和政策推动下，展现出较强的市场活力和增长潜力。