20210505-华泰期货-股指期货周报_结构性行情未变_继续关注顺周期_2b中小板_13页_2mb

文档总结

核心内容

本报告分析了4月A股市场的表现，并展望了5月的投资策略。整体来看，A股市场呈现结构性行情，顺周期行业及中小盘风格表现优于大盘板块。同时，全球股市尤其是美股在4月表现强劲，但面临一定的风险因素。报告还提供了多组股市数据、估值情况及疫情相关信息，以帮助投资者理解当前市场环境。

主要观点

A股市场表现

• 4月市场分化：4月最后一个交易日，上证指数收跌 $0.81%$，深证成指跌 $0.2%$，创业板指涨 $1.26%$，显示大小盘风格分化。
• 累计涨幅：4月上证指数上涨 $0.14%$，深证成指上涨 $4.79%$，创业板指大涨 $12.07%$，表明中小盘板块表现突出。
• 行业表现：顺周期行业（如钢铁、有色）涨幅超过 $8%$，化工和采掘板块涨幅也在 $3%$ 左右；医美和病毒防治概念表现活跃。
• 资金流动：沪深两市成交额为8667.6亿元，北向资金净卖出16亿元，显示外资情绪偏弱。

美股市场分析

• 4月表现：美国三大股指（道指、纳指、标普500）均收涨，其中纳指上涨 $5.4%$，标普500上涨 $5.24%$。
• 政策与宏观环境：美联储仍保持宽松立场，关注就业而非通胀，缩减QE尚需时间，因此5月宏观环境偏积极。
• 风险因素：印度疫情反弹和拜登加税政策是当前市场的主要隐忧，可能对美股产生扰动。

关键信息

5月投资策略

• 推荐方向：继续关注顺周期行业和中小盘风格。
• 顺周期逻辑：国内PPI同比尚未见顶，顺周期行业业绩仍有较大确定性。
• 中小盘逻辑：中小企业业绩弹性大，且国内利率下行，有利于中小盘估值修复。

风险提示

• 美债利率上行：可能对全球股市产生压力。
• 疫情反复：尤其是印度疫情反弹，可能影响经济复苏进程。

市场数据概览

国内股票市场

• 主要指数走势：

  • 沪深300指数：4月30日为5123.489，周度变动为 $-0.23%$。
  • 上证50指数：4月30日为3491.1877，周度变动为 $-0.93%$。
  • 中证500指数：4月30日为6485.7075，周度变动为 $0.36%$。
  • 创业板指数：4月30日为3091.3952，周度变动为 $3.24%$。
  • 中小板综指：4月30日为12542.5156，周度变动为 $-0.01%$。

• 风格指数表现：

  • 周度变动：周期风格上涨 $0.75%$，消费风格上涨 $0.54%$，成长风格上涨 $0.06%$，稳定风格下跌 $1.98%$。
  • 4月至今变动：周期风格上涨 $2.70%$，消费风格上涨 $5.14%$，成长风格上涨 $4.17%$，稳定风格下跌 $6.25%$。

• 资金流动：

  • 陆股通当日净买入额为 $-16$ 亿元。
  • 融资融券余额和融资买入额显示市场资金情绪偏谨慎。

全球股票市场

• 主要指数走势：全球重要股票指数在4月表现出不同程度的上涨。
• 估值情况：全球主要股票指数的市盈率（PE）数据提供参考，显示不同市场估值水平。

疫情与宏观经济

• 全球疫情情况：印度疫情反弹，单日新增病例持续高位，可能对经济复苏造成扰动。
• 美国经济数据：3月核心PCE物价指数同比升 $1.8%$，显示通胀压力上升。
• 欧元区经济：第一季度GDP同比减 $1.8%$，显示经济复苏缓慢。

其他重要信息

• 国内货币政策：货币和财政政策有所克制，广义流动性收缩。
• 利率走势：国内十债利率缓慢下行，SHIBOR和DR利率走势显示市场流动性偏宽松。
• 研究报告来源：华泰期货研究院，发布者为侯峻、蔡劭立、彭鑫、高聪等。

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• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点和结论可能随市场变化而调整，仅供参考，不构成投资建议。
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联系方式

• 研究员：
  • 侯峻：从业资格号 F3024428，投资咨询号 Z0013950
  • 蔡劭立：电话 0755-82537411，邮箱 caishaoli@htfc.com
• 联系人：
  • 彭鑫：电话 010-64405663，邮箱 pengxin@htfc.com
  • 高聪：电话 021-60828524，邮箱 gaocong@htfc.com
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