20240202-万联证券-美联储1月议息会议点评_3月暂缓降息_政策关注平衡风险_8页_759kb

报告摘要

美联储1月FOMC维持政策利率不变，符合预期；会议首次提及“平衡风险”，转向中性立场，为后续降息铺路。经济增长稳健，就业韧性强，但核心通胀尚未稳定，美联储对通胀回归2%缺乏信心，推高降息时点预期。若3月会议释放缩表信号，美债利率或震荡下行。国内债券市场机会待观察，信用利差收窄下城投债需谨慎下沉。

• 利率维持与政策信号：符合市场预期，平衡风险使美联储态度转中性。
• 经济与通胀：经济增长与就业强劲，核心通胀或因商品拖累，衰退风险升。
• 降息预期：3月暂无降息，年内或多次降息，节奏慢于预期。
• 美债与汇率：利率维持但缩表或缓和美债压力，美元支撑仍存。
• 信用风险：利差收窄，但需关注政策不确定性及长端利率反弹。