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钢材周报总结（2026年08月24日）

核心内容概述

本周钢材市场呈现震荡偏强走势，全国主要城市螺纹钢均价为3237元/吨，周环比上涨0.43%。基本面边际好转，主要体现在供应收缩与需求回暖的双重作用下，市场成交氛围有所改善。同时，成本端双焦表现偏强，为钢价提供支撑。宏观层面，国内经济数据走弱，强化了四季度刺激政策的预期。

主要观点

1. 供应端收缩

• 钢厂日均铁水产量：本周降至237.68万吨，环比下降0.22%，为近四年同期最低水平，表明钢厂生产活动受到利润压缩的抑制。
• 螺纹钢厂库存：环比下降3.43%，至178.15万吨，显示钢厂库存压力有所缓解。
• 热卷钢厂库存：环比下降1.13%，至70.6万吨，库存水平保持低位，对价格形成支撑。

2. 需求端回暖

• 螺纹社会库存：环比下降1.84%，至504.7万吨，表明终端需求有所回升。
• 热卷社会库存：环比仅下降0.07%，至367.12万吨，库存变化趋于平稳，市场成交氛围改善。

3. 成本支撑增强

• 双焦（焦炭与焦煤）：受供给端约束影响，价格表现偏强，为钢材成本端提供支撑。
• 基差变化：螺纹钢与热卷基差有所波动，但整体显示期货价格对现货的贴水或升水情况有所改善。

4. 期货市场表现

• 螺纹&热卷主力合约：5日分时图显示价格震荡偏强，市场情绪有所回暖。
• 价差分析：螺纹10-01价差、热卷10-01价差以及卷螺差均呈现一定波动，反映市场对后续走势的预期存在分歧。
• 投机度：投机度（成交量/持仓量）变化显示市场参与者情绪趋于理性，投机行为有所收敛。

5. 后市展望

• 供应收缩延续：钢厂亏损持续，螺纹产量仍处于低位，预计供应端将继续收缩。
• 需求边际回升：随着高温多雨天气消退，下游需求逐步恢复，市场成交有望进一步改善。
• 成本重心上移：双焦价格偏强，成本支撑增强，可能推动钢价上行。
• 政策预期升温：国内经济数据走弱，四季度刺激政策预期增强，宏观环境对钢材市场形成利好。

关键信息汇总

风险提示

• 宏观政策风险：四季度刺激政策的出台力度及效果将影响市场走势。
• 成材需求风险：旺季需求实际回升力度可能不及预期，导致价格承压。
• 钢材出口风险：国际市场需求变化可能对国内价格形成压力。
• 钢厂利润风险：钢厂持续亏损可能抑制产量，但也可能限制价格上涨空间。
• 炉料成本支撑风险：双焦价格偏强可能推高成本，但若钢厂利润不足，成本支撑难以持续。

结论

综合来看，本周钢材市场在供应收缩、需求回暖及成本支撑的多重因素推动下，价格呈现震荡偏强态势。未来一周，钢价有望继续走强，但需关注旺季需求回升的实际力度、钢厂利润空间及宏观政策的进一步影响。建议投资者密切关注相关数据变化，合理评估市场风险。