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汽车行业周报总结（6.22-6.28）

核心内容概览

2015年6月29日发布的汽车行业周报，总结了6月22日至6月28日期间行业动态、市场表现及投资建议。报告指出，中国汽车市场进入平稳增长阶段，销量增速预计接近零，行业正逐步向后市场转型。未来投资机会将更多集中于节能环保、智能化和互联网化等结构性方向。

主要观点

• 原材料价格波动：上周天然橡胶价格继续下滑，但有色金属价格上升，国际原油价格在60美元/桶处震荡，存在上涨趋势，汽车使用成本有进一步增加的风险。
• 市场表现：汽车板块整体下跌10.74%，跑赢沪深300指数4.25个百分点。其中，汽车销售及服务板块跌幅最大，达16.20%。
• 板块分化明显：乘用车板块仅有少数个股上涨，商用车板块表现略好，零部件板块中万安科技涨幅领先，汽车销售及服务板块中亚夏汽车领涨。
• 行业趋势：未来投资机会将由销量驱动转向结构性投资，新能源、互联网+、国企改革成为主要关注方向。
• 政策与市场预期：新能源汽车、互联网+和国企改革（“三驾马车”）将持续为汽车行业带来投资机会，建议重点关注新能源客车及相关企业。

关键信息

1. 行业数据

• 2015年5月汽车产销：汽车产销分别为196.42万辆和190.38万辆，环比分别下降5.56%和4.55%，同比分别下降0.58%和0.40%。
• 乘用车销售：同比增长1.20%，其中SUV销量同比增幅最大（43.90%），MPV同比增长7.86%，轿车和交叉型乘用车分别下降10.08%和22.43%。
• 商用车销售：同比下降8.29%，其中客车销量同比增长2.85%，货车销量同比下降10.29%。
• 新能源汽车：5月生产1.91万辆，同比增长3倍；1-5月累计生产5.36万辆，同比增长近3倍。
• 库存预警指数：57.30%，高于警戒线，显示库存压力仍较大。

2. 市场表现

• 整体市场：汽车板块下跌10.74%，沪深300下跌6.49%。
• 子板块表现：
  • 乘用车板块：仅一汽轿车（+1.7%）和长安汽车（+0.1%）上涨。
  • 商用车板块：仅中国重汽（+3.3%）和东风汽车（+0.9%）上涨。
  • 零部件板块：万安科技（+14.6%）涨幅居前。
  • 汽车销售及服务板块：亚夏汽车（+33.1%）领涨。
• 估值情况：当前汽车板块估值高于历史平均水平，但有望因政策推动而进一步提升，同时存在因宏观经济下行而被拉低的风险。

3. 公司动态

• 江铃福特撼路者：申报图曝光，计划于9月正式上市。
• 广汽集团：全资子公司广汽资本发起设立多个产业基金，包括高端智能装备、新兴产业并购及汽车产业投资基金。
• 亚夏汽车：拟非公开发行股票募集不超过10亿元，用于O2O汽车云服务平台、融资租赁及偿还银行贷款。
• 中通客车：拟非公开发行募集资金不超过7亿元，用于偿还银行贷款和补充流动资金。
• 东风汽车：控股子公司东风襄旅与浙江时空签订纯电动物流车销售合同，计划采购10,000辆。

4. 新三板行情

• 多数新三板公司周涨跌幅为0%，仅有部分公司如科马材料（+6.67%）和昊方机电（+0.15%）表现略好，其他公司如运通四方（-15.25%）和金洪股份（-12.38%）跌幅较大。

投资建议

• 趋势判断：中国汽车市场进入平稳增长阶段，销量增速预期较低，后市场时代到来。
• 投资方向：建议关注新能源、互联网+、国企改革等结构性投资机会，特别是新能源客车相关企业。
• 长期策略：持续关注政策利好带来的投资价值，重点布局具备技术优势和政策支持的优质企业。

风险提示

1. 更多城市可能实施汽车限购政策。
2. 行业利好政策可能未达预期。
3. 基础设施建设进度可能不达预期。
4. 宏观经济大幅下行可能对汽车行业造成压力。

投资评级定义

分析师信息

• 刘宏程，执业证书号：S1490514020002
• 联系电话：010-58565133
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