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铁矿石市场分析总结（2024年6月10日）

核心内容概述

本报告分析了2024年6月10日前一周铁矿石市场的供需情况、价格走势及投资建议。整体来看，铁矿石市场呈现供需宽松、弱势震荡的态势，价格受基本面矛盾影响而回调，但宏观预期仍对价格提供一定支撑。

一、市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 期货市场：本周铁矿石主力合约I2409价格震荡下调，收于839.5元/吨。
• 现货市场：港口现货价格随盘面回调，主要品种价格均有下降，如：
  • 青岛港64.5%卡粉降至1004元/吨
  • 62.5% BRBF降至868元/吨
  • 61.5% PB粉降至839元/吨
  • 国产矿方面，唐山66%铁精粉降至1023元/吨
• 普氏指数：本周普氏62%指数收于109.25美金/干吨，较前一周下降6美金/干吨。

1.2 价差变动

• 现货品种价差：PB块-粉价差持续走阔，表明市场对块矿偏好有所增强。
• 期现价差：主力合约较青岛港PB粉现货贴水74.4元/吨，较前一周走缩6.3元/吨。
• 月间价差：I2409-I2501价差为19.0元/吨，较前一周下降5.5元/吨。

二、供需情况分析

2.1 供应

• 外矿发运：澳大利亚与巴西周度发运量分别为1588.8万吨和781.6万吨，合计2370.4万吨，环比下降89.4万吨。
• 国内到港：中国北方到港量为1275.8万吨，环比上升18.5万吨。
• 国产矿产能利用率：截至5月31日，全国266座矿山产能利用率为68.19%，环比上升0.24%。
• 运费：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运费为25.36美金，西澳-青岛（BCI-C5）运费为11.34美金，均有所上升。

2.2 需求

• 钢厂高炉开工率：截至6月7日，全国247家钢厂高炉产能利用率为88.14%，环比下降0.03%，显示需求端出现阶段性触底迹象。
• 铁水产量：本周样本钢厂烧结粉总日耗下降，产量开始收缩，仅热卷产量实现环比增长。
• 铁矿需求驱动：由于钢厂开工率回升高度存在不确定性，铁矿现货需求驱动有限。

2.3 库存

• 全国45个港口进口铁矿库存：为14927.76万吨，环比增加68.05万吨。
• 分品种库存变动：
  • 澳矿库存：6793.27万吨，环比增加91.21万吨
  • 巴西矿库存：4919.32万吨，环比减少42.62万吨
  • 贸易矿库存：9377.25万吨，环比增加100.04万吨
  • 粗粉库存：11016.68万吨，环比减少89.03万吨

2.4 钢厂利润

• 盘面利润：
  • 螺纹钢2410合约利润为**-1.29元/吨**，较上周上升0.60元/吨
  • 热卷2410合约利润为**-2.94元/吨**，较上周上升33.13元/吨
• 现货利润：
  • 螺纹钢现货利润为**-36.96元/吨**，较上周下降54.57元/吨
  • 热卷现货利润为123.04元/吨，较上周上升15.43元/吨

三、总结及投资建议

3.1 市场分析总结

• 供应端：澳巴发运数据偏强，国产矿产能利用率高位运行，整体供给宽松。
• 需求端：钢厂高炉开工率出现阶段性触底，铁水回升高度存在较大不确定性，现货需求驱动有限。
• 库存情况：进口矿库存小幅上升，但不同品种库存变化不一，整体库存压力有所增加。
• 价格表现：铁矿石价格震荡下行，期现价差有所收窄，月间价差继续走弱。
• 技术面：短期上方压力位参考955元/吨，下方支撑位参考730元/吨。

3.2 投资建议

• 基本面矛盾未解：铁矿石基本面仍存在供过于求的矛盾，估值回调反映市场对供需失衡的担忧。
• 宏观预期支撑：三中全会召开前，国内宏观政策预期仍较强，或对价格形成一定支撑。
• 短期走势：矿价短期或延续弱势震荡，建议投资者关注政策动向与钢厂利润变化。

关键信息汇总

供应端关键数据：

• 澳大利亚周发货量：1588.8万吨
• 巴西周发货量：781.6万吨
• 国产矿产能利用率：68.19%
• 运费（BCI-C3）：25.36美金
• 运费（BCI-C5）：11.34美金

需求端关键数据：

• 全国钢厂高炉产能利用率：88.14%
• 热卷产量环比增长
• 铁水产量开始收缩

库存关键数据：

• 全国45个港口进口矿库存：14927.76万吨
• 粗粉库存：11016.68万吨（环比减少89.03万吨）
• 澳矿库存：6793.27万吨（环比增加91.21万吨）

价格关键数据：

• 铁矿石主力合约I2409收盘价：839.5元/吨
• 螺纹钢2410合约盘面利润：-1.29元/吨
• 热卷2410合约盘面利润：-2.94元/吨
• 期现价差（I2409-PB）：-74.4元/吨
• 月间价差（I2409-I2501）：19.0元/吨

投资建议总结

• 短期策略：建议投资者关注弱势震荡走势，谨慎操作。
• 中长期关注点：需持续跟踪钢厂利润变化、政策动向及供需变化。
• 风险提示：市场存在较大不确定性，投资者应结合自身风险承受能力进行决策。