化债之年浙江城投公司各融资渠道的进与退-13页_1mb

中诚信国际特别评论：2024年浙江城投公司融资与债务状况分析

随着“一揽子化债”政策的推进，浙江省城投公司面临融资渠道收紧和债务规模增长的双重压力。2024年上半年，浙江城投债务增速虽有所下降，但在全国基建投资放缓的情况下，浙江基建投资增速近四倍，导致城投债务增长仍高于多数省份。

融资渠道现状

城投债是浙江城投公司的主要融资方式。2023年，浙江省城投债净流入居全国首位，但随着政策收紧及偿债高峰期来临，2024年前三季度净流出规模升至全国第三。多地借新还旧比例超过90%，杭州、绍兴、宁波、湖州及嘉兴为存量债集中区域。

其他融资方式表现

受融资渠道收紧影响，城投公司转向中资境外债及非标融资。浙江城投境外债存量居全国首位，但成本较高。非标融资方面，浙江城投非标存量规模仅次江苏，部分区域如湖州、绍兴存在较高风险。

区域金融资源与债务支撑

浙江拥有丰富的金融资源，但区域分布不均。杭州、宁波、台州、温州具有较强金融资源保障能力，而绍兴、湖州部分地区保障不足。尽管银行授信规模上升，但由于债务规模扩大，总债务覆盖倍数仍处中下游水平。

城投转型与化债现状

为突破融资困境，浙江城投积极推行“退平台”和“市场化经营”改革，多地已发布退平台公告。然而大部分城投仍依赖借新还旧，真正实现新增发债的难度较大。多地通过整合产业园区资源，尝试完善融资路径。

结论

在融资收紧与债务扩张双重背景下，浙江城投公司继续面临严峻的债务滚续压力，区域金融资源的差异成为债务化解的关键因素。预计非标融资和境外债将面临进一步监管收紧。未来城投需加速市场化转型，以摆脱借新还旧为主的融资模式。