20260817-中国银河-房地产行业月报_累计销售均价同比提高_投资依然承压_12页_731kb

房地产行业月报总结

核心内容

2026年7月，中国房地产市场呈现销售均价回升、投资端承压、资金到位降幅收窄的特征。整体市场处于传统淡季，但部分房企凭借高质量推盘，推动销售均价环比和同比双增长，显示市场韧性。然而，投资端数据持续下滑，新开工和竣工面积同比降幅扩大，反映出行业仍面临较大压力。

主要观点

销售表现

• 全国市场：

  • 2026年前7月累计商品房销售面积为4.50亿平方米，同比下降11.80%，降幅较前6月扩大0.2pct。
  • 7月单月销售面积为0.49亿平方米，环比下降44.65%，同比下降13.41%。
  • 累计销售额为42718亿元，同比下降13.10%，降幅较前月收窄0.50pct。
  • 7月单月销售额为4773亿元，环比下降44.36%，同比下降8.91%。
  • 前7月销售均价为9488元/平米，环比上升0.37%，同比下降1.47%。
  • 7月单月销售均价为9779元/平米，环比上升0.53%，同比上升5.20%。

• 区域市场：

  • 除中部地区外，其他地区销售面积和销售额降幅均有所收窄。
  • 东部地区销售面积同比下降11.2%，销售额同比下降12.8%。
  • 中部地区销售面积和销售额分别同比下降11.5%和12.1%。
  • 西部地区销售面积和销售额分别同比下降12.0%和13.6%。
  • 东北地区销售面积和销售额分别同比下降21.5%和23.8%。

投资表现

• 开发投资：

  • 2026年前7月累计房地产开发投资为4.30万亿元，同比下降19.20%，降幅较前月扩大1.2pct。
  • 7月单月开发投资为4935亿元，环比下降36.05%，同比下降27.40%。

• 新开工：

  • 2026年前7月新开工面积为26700万平方米，同比下降24.00%，降幅较前6月扩大0.6pct。
  • 7月单月新开工面积为3461万平方米，环比下降34.82%，同比下降27.80%。

• 竣工面积：

  • 2026年前7月竣工面积为19195万平方米，同比下降23.20%，降幅较前月收窄0.5pct。
  • 7月单月竣工面积为1974万平方米，环比下降37.03%，同比下降18.54%。

资金到位

• 房企到位资金为45748亿元，同比下降20.30%，降幅较前6月扩大0.1pct。
• 国内贷款同比下降32.10%，自筹资金同比下降18.50%，定金及预收款同比下降14.40%，个人按揭贷款同比下降23.50%。
• 定金及预收款和按揭款累计降幅连续5个月收窄，显示市场资金面有所改善。

关键信息

• 销售均价回升：7月单月销售均价同比和环比均上涨，反映房企推盘质量提升。
• 投资端承压：投资、新开工、竣工面积均出现同比下滑，且降幅扩大。
• 资金面改善：定金及预收款、按揭款降幅连续收窄，显示市场资金流动性有所恢复。
• 行业展望：分析师认为楼市后续有望改善，房地产市场将逐步稳定并实现平稳健康高质量发展。
• 投资建议：
  • 推荐：华润置地、滨江集团、招商蛇口、保利发展、华润万象生活、新城控股、招商积余、龙湖集团。
  • 建议关注：优质开发（建发国际集团、绿城中国、中国海外发展）、优质物管（绿城服务）、优质商业（恒隆地产）、代建龙头（绿城管理控股）、中介龙头（贝壳-W、我爱我家）。

风险提示

1. 政策推动不及预期的风险
2. 因城施策不及预期的风险
3. 宏观经济不及预期的风险
4. 资金到位不及预期的风险
5. 房价大幅波动的风险

投资建议与评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数相对基准涨幅10%以上
• 中性：行业指数相对基准涨幅在-5%~10%之间
• 回避：行业指数相对基准跌幅5%以上

公司评级

• 推荐：公司股价相对基准涨幅20%以上
• 谨慎推荐：公司股价相对基准涨幅在5%~20%之间
• 中性：公司股价相对基准涨幅在-5%~5%之间
• 回避：公司股价相对基准跌幅5%以上

附注

• 本报告由分析师胡孝宇发布，联系方式：huxiaoyu_yj@chinastock.com.cn，分析师登记编码：S0130523070001。
• 报告资料来源：Wind，中国银河证券研究院。
• 报告发布日期：2026年8月17日。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。