20140407-财通国际-每周报告_基建投资保经济增长_12页_1mb

基建投资保经济增长总结

核心内容

1. 基建投资是当前维持经济增长的重要手段，尤其在交通、能源、水利、环保、民生等领域。
2. 2014年，国内各地已披露的重点项目年度投资额超过**¥1,600十亿**，固定资产投资规模总计**¥18,000十亿**，显示投资力度强劲。
3. 投资方向集中于存量项目，而增量投资将在4月和6月窗口期出台。
4. 港股市场表现疲软，恒生指数下跌0.24%，成交额减少13%。部分工程机械企业可能受益于基建投资。

主要观点

• 经济增长放缓背景下，基建投资成为维持增长的关键。
• 风电行业在2013年出现装机容量增长，但发电量增速有所放缓，预计2014年会有所改善。
• 黄金价格预计在2014年因供需变化回升，带动相关企业盈利增长。
• 科技与消费行业如智能手机、珠宝零售等，因市场扩张与需求增加表现强劲。
• 港股估值整体偏低，部分股票的市盈率低于历史平均水平，具备投资潜力。

关键信息

港股表现

• 恒生指数：下跌55点，收市22,510点，跌幅0.24%。
• 恒生国企指数：上涨16.21点，收市10,110点，涨幅0.16%。
• 恒生中资企业指数：下跌26.85点，收市4,198点，跌幅0.64%。
• 恒指波幅指数：下跌1.97%。
• AH股溢价指数：上涨0.44%。

风电行业

• 2013年风电装机容量为91,424MW，同比增长21.4%。
• 2013年风电发电量为139.9BkWh，同比增长35.5%。
• 2014年风电装机目标为18,000MW，同比增长11.8%。
• 弃风率下降至11%，行业使用率维持高位。

重点企业表现

• 南车时代电气：2013年收入增长22.7%，预计2014年收入增长26%。
• TCL通讯：2013年手机出货量升至全球第五，预计2014年收入增长41.6%。
• 六福集团：2013年中期营业额增长70%，预计2014年营业额增长38%。
• 龙源电力：2013年售电收入增长31.7%，预计2014年收入增长13%。
• 比亚迪电子：2013年上半年收入增长8%，预计2014年收入增长12.9%。
• 招金矿业：2013年溢利大幅下跌，但预计2014年下半年盈利将因金价回升而改善。
• 安莉芳控股：2013年营业额增长12%，预计2014年营业额增长38%。
• 中视金桥：2013年上半年营业额增长23.2%，预计2014年营业额增长35%。
• 酷派集团：预计2014年4G手机销量达3,500至4,000万台，收入增长85%。
• 周生生：2013年营业额增长49.6%，预计2014年核心溢利增长12%。

估值与评级

• 公平估值：基于行业增长和盈利预期，部分股票的公平估值被上调。
• 评级：多数股票被给予“累积”评级，表明有投资价值。
• 风险因素：包括市场增长低于预期、竞争加剧、政策变化等。

市场评述

• 港股整体偏弱，受外围市场影响，成交量下降。
• 腾讯表现最差，股价下跌4%。
• 港交所因互联互通消息上涨，带动市场情绪。
• 美股市场表现不佳，道琼斯指数下跌0.96%，纳斯达克指数下跌2.60%。
• 美国经济因非农数据表现良好，显示出复苏迹象。

模拟组合

• 组合构成：包括多个港股和美股ETF，如招金矿业、比亚迪电子、中视金桥等。
• 组合表现：相对于恒生指数，组合回报为+0.46%。
• 组合估值：总市值为HK$9,818,948，占初始资金的100%。
• 风险与回报：部分股票价格低于买入成本，但整体表现优于市场。

总结

• 基建投资是推动经济增长的重要工具，尤其在中西部地区。
• 风电行业正在逐步改善，但需关注供需变化。
• 黄金价格预计回升，利好相关企业。
• 科技与消费行业表现强劲，具备增长潜力。
• 港股估值整体偏低，部分股票具有投资价值。
• 市场情绪受外围影响，但部分股票表现优于指数。
• 模拟组合显示部分股票具有投资潜力，但需关注市场波动。