汽车行业6月报：市场情绪悲观，贸易战进一步激化-20180727-山西证券-27页-2mb

报告摘要

2018年6月，汽车行业整体表现低迷，中信一级行业指数下跌7.33%，在29个行业中排名第10位，跑赢市场0.33个百分点，但较去年同期下降14.37个百分点。市场情绪悲观，贸易战进一步加剧，导致投资者信心不足，汽车销量受到一定影响。随着关税政策在7月落地，购车需求有望释放，市场或将有所好转。

市场表现：
- 汽车行业整体下跌，但跌幅小于市场平均水平。
- 摩托车及其他板块跌幅最大，达到12.50%。
- 参与宁德时代概念板块跌幅最严重，为16.00%。
- 宁德时代作为新上市股票，涨幅领先，达到98.78%。
- 汽车行业估值略有上升，但仍处于历史低位；新能源汽车指数估值略有回落。
行业动态：
- 整车市场：6月汽车产量228.96万辆，环比下降2.33%，同比增长5.77%；销量227.37万辆，环比下降0.61%，同比增长4.79%。1-6月累计产销分别增长4.15%和5.57%。
- 乘用车市场：6月产量193.08万辆，销量187.41万辆，同比分别增长4.66%和2.31%。轿车份额有所恢复，SUV份额略有下降，但轿车和SUV仍占主导地位。
- 商用车市场：6月产量35.89万辆，销量39.95万辆，同比分别增长12.18%和18.20%。卡车销量有所增长，但部分细分车型销量下降，轻卡和微卡销量上升。
- 新能源汽车市场：6月新能源汽车产量和销量分别为8.6万辆和8.4万辆，同比分别增长31.7%和42.9%。纯电动汽车和插电式混合动力汽车均保持高增长，插电式混合动力汽车增速更快。

6月产销数据：
- 产量：228.96万辆，环比下降2.33%，同比增长5.77%。
- 销量：227.37万辆，环比下降0.61%，同比增长4.79%。
- 1-6月累计产销分别为1405.77万辆和1406.65万辆，同比增长4.15%和5.57%。
市场集中度提升：6月销量排名前十企业合计销量占比提升1.02个百分点，累计销量排名前十企业合计销量占比提升0.12个百分点。

6月产销数据：
- 产量：193.08万辆，同比增长4.66%，环比下降1.20%。
- 销量：187.41万辆，同比增长2.31%，环比下降0.81%。
- 1-6月累计产销分别为1185.37万辆和1177.53万辆，同比增长3.23%和4.64%。
分车型销量情况：
- 轿车销量增长9.11%，SUV销量下降0.52%，MPV销量下降21.03%，微客销量增长0.53%。
- 轿车份额恢复，SUV份额略有下降。
分国别销量情况：
- 自主品牌销量占比下降，但仍保持领先地位。
- 日系和德系销量上升，韩系销量增长显著。
分排量销量情况：
- 1-1.6L和1.6-2.0L车型销量增长，成为消费者首选。

6月产销数据：
- 产量：35.89万辆，环比下降8.01%，同比增长12.18%。
- 销量：39.95万辆，环比增长0.30%，同比增长18.20%。
- 1-6月累计产销分别为220.40万辆和229.11万辆，同比增长9.41%和10.58%。
分车型销量情况：
- 重卡、中卡销量下降，轻卡、微卡销量上升。
- 大型客车和中型客车销量均下降。

6月产销数据：
- 新能源汽车产量和销量分别为8.6万辆和8.4万辆，同比分别增长31.7%和42.9%。
- 纯电动汽车产量和销量分别为5.2万辆，同比分别增长33.5%和54.1%。
- 插电式混合动力汽车产量和销量分别为2.1万辆和2.2万辆，同比分别增长109.6%和125.8%。
分车型销量情况：
- A00级纯电动车销量下降，A0级电动SUV销量增长。
- 插电混动车型销量增长迅速，尤其是比亚迪秦、荣威I6和比亚迪宋。

市场情绪：整体低迷，贸易战影响显著，但7月关税政策落地有望释放购车需求。
投资策略：
- 关注优质个股，尤其是业绩稳定增长、市占率持续提升的大市值白马股，如上汽集团。
- 聚焦技术壁垒高、有望实现国外替代的优质成长股，如保隆科技、华域汽车、星宇股份。
市场展望：随着政策落地，乘用车市场表现值得期待。