20261007-财信证券-宏观策略周报_市场延续震荡整理_低吸顺周期及高股息方向_11页_1mb

AI报告摘要

财信证券宏观策略周报总结（10.5-10.9）

核心内容概述

2026年10月7日发布的财信证券宏观策略周报指出，国庆节后A股市场预计延续震荡整理走势，趋势性行情仍需等待。当前市场已充分反映多项利空因素，包括国内经济数据弱现实、AI产业趋势放缓担忧、国际油价高企、美债收益率攀升及美联储重启加息周期等。随着增量政策落地和宏观经济边际回暖预期增强，10-11月份顺周期风格可能占优，同时高股息方向具备防御性优势。此外，AI硬件方向及涨价线相关行业也值得关注。

主要观点

市场走势：A股指数预计延续震荡整理，短期缺乏重大利好支撑，需等待压制因素改善。
海外影响：9月美国非农数据低于预期，美联储10月暂停加息概率增加，对科技股形成短期流动性利好。但美伊局势及通胀目标仍是制约因素，海外科技股波动可能加剧。
行业表现：
- 顺周期方向：地产、建材、食品饮料等行业受益于政策催化，预计迎来补涨。
- 高股息方向：银行、非银、煤炭、公用事业、交通运输等板块具备防御性，适合低吸布局。
- 涨价线方向：贵金属、工业金属、化工及部分农产品可能因价格上行受益。
- AI硬件方向：光模块、PCB、存储、芯片等核心标的受益于扩产逻辑，值得关注。
国庆数据亮点：
- 国庆期间出行人次高于预期，显示消费回暖迹象。
- 海口离岛免税数据温和增长，反映旅游消费有所恢复。
- 多地楼市表现亮眼，受益于房贷贴息政策，武汉、十堰等地成交数据增长显著。
- 制造业PMI回升至50.1%，表明制造业景气面扩大，非制造业需求端有望持续修复。
市场估值与资金面：
- A股估值处于低位，市盈率和市净率均呈现震荡走势。
- 两融余额、偏股混合型基金指数等资金指标显示市场情绪偏谨慎，资金流入有限。