20261007-华泰期货-黑色建材月报_供需格局偏紧_煤价震荡整理_8页_1mb

煤炭市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了9月30日煤炭市场供需格局、价格走势、市场情绪及未来趋势，重点关注动力煤品种、港口与产地价格、进口煤情况、发电量与用电量变化等。

市场分析

期现货价格

• 产地指数：
  • 榆林5800大卡指数：875.0元/吨，周环比下跌22.0元/吨。
  • 鄂尔多斯5500大卡指数：805.0元/吨，周环比下跌17.0元/吨。
  • 大同5500大卡指数：857.0元/吨，周环比上涨2.0元/吨。
• 港口指数：
  • CCI进口4700指数：109.5美元/吨，周环比上涨0.5美元/吨。
  • CCI进口3800指数：88.5美元/吨，周环比上涨0.5美元/吨。

港口库存与调运

• 北方港（不含黄骅）库存合计2207.0万吨，周环比下降49万吨。
• 港口日均调入111.8万吨，环比下降5.6万吨；日均调出122.93万吨，环比增加7.89万吨。

电厂情况

• 沿海六大电厂日耗86.4万吨，周环比下降7.4万吨。
• 总库存1411.1万吨，周环比下降21.1万吨。
• 可用天数16天，周环比增加1天。

海运费

• 海运煤炭运价指数（OCFI）：827.91点，环比下跌7.9%。
• 波罗的海干散货指数（BDI）：3178.00点，下跌90点，跌幅2.75%。

供需与逻辑

• 上半月：主产区安监严格，煤炭供应减量明显，叠加库存大幅去化，推高煤价。
• 下半月：随着旺季临近结束，煤炭消费转弱，交投情绪降温，煤价震荡整理。
• 短期供应：月末部分煤矿完成月度任务后停产，短期供应小幅收紧。
• 下游需求：下游刚需采购为主，支撑高性价比煤价小幅上行。

策略建议

动力煤品种

• 产地煤价走势弱稳，稳产稳供政策落地后市场情绪回落，贸易商采购观望，煤价承压。
• 港口交投冷清，报价变动有限。
• 市场对供需改善预期乐观，贸易商挺价意愿较强，低价货源稀缺。
• 煤矿检修减产带来供应收缩，产地供需呈现双弱格局。
• 需关注稳产稳供政策的落地效果，以及煤炭供给回升至正常水平的限制。

风险提示

• 政策大幅变化：可能影响煤炭供应和价格走势。
• 进口煤规模快速提升：可能对国内煤价形成压力。
• 下游消费明显转弱：可能抑制煤炭需求，导致价格下行。

图表说明

• 图1至图4：展示秦皇岛Q5500、Q5000采购价及鄂尔多斯Q5500、Q5000价格走势。
• 图5：原煤月度产量变化。
• 图6至图10：煤炭月度进口量（含蒙古、俄罗斯、印尼、澳大利亚、美国）。
• 图11至图18：火力发电量、水力发电量、太阳能发电量、风能发电量、核能发电量及全社会用电量变化。

分析团队

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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