全市场科技产业策略报告第115期：从集团电商、物流布局和最新财报数据再看三大互联网医疗公司-20210621-安信证券-28页_1mb

互联网医疗公司发展分析报告总结

核心内容概览

本报告从集团电商、物流布局和最新财报数据三个维度，分析阿里健康、京东健康、平安好医生三大互联网医疗公司的发展潜力和战略方向。报告指出，互联网医疗行业在电商流量、物流体系及盈利模式等方面具备增长潜力，但同时也面临政策及竞争等风险。

主要观点

集团电商布局影响互联网医疗发展

• 阿里巴巴：年活跃用户量最大，拥有11.3亿国内外消费者，其中中国零售市场年活跃用户增长明显，阿里健康线上自营店用户仅占集团电商用户的一小部分，未来增长空间较大。
• 京东集团：年活跃用户增长最快，同比增长超30%，京东健康平台用户数增长显著，成为其增长主要驱动力。
• 中国平安：年活跃用户3.21亿，增长13.8%，通过“一站式服务”提升用户黏性，但仍有大量互联网用户未转化为实际客户。

物流基础设施决定医疗平台效率

• 京东健康：依托京东物流强大的供应链能力，拥有14个药品仓库及300余个其他仓库，覆盖300余城市，具备显著优势。
• 阿里健康：依赖菜鸟网络提供物流支持，覆盖近30个城市，实现30分钟送达及7*24小时送药服务，配送效率持续提升。
• 平安好医生：与外部物流公司合作，通过中心仓项目提升药品物流效率，闪电送药服务覆盖26省51城，但物流体系相对分散。

财报显示三大平台增长态势良好

• 营收增长：京东健康2020年营收达194亿元，同比增长78.77%；阿里健康2021财年营收155亿元，同比增长61.71%；平安好医生2020年营收68.66亿元，同比增长35.5%。
• 盈利能力：京东健康盈利最高，2020年利润达7.49亿元；阿里健康2021财年首次实现盈利，净利润3.43亿元；平安好医生仍处于亏损状态，2020年净亏损达9.49亿元。
• 运营数据：阿里健康日均线上问诊超18万次；京东健康拥有11万医疗团队；平安好医生拥有2.1万签约医生。

关键信息

阿里巴巴集团

• 2021财年GMV达8.119万亿元，全球年度活跃消费者超10亿。
• 阿里健康线上自营店年活跃用户达8100万，仅占集团电商用户的约10%。
• 阿里健康与菜鸟合作，建立七地九仓配送网络，实现100座核心城市次日达。

京东集团

• 2020年年活跃用户达4.7亿，同比增长超30%。
• 京东健康使用京东物流的14个药品仓库和300余个其他仓库，覆盖300余城市。
• 京东物流拥有强大的供应链能力，包括自动化、数字化及智能化技术，支持高效物流服务。

中国平安

• 2020年个人客户数达2.18亿，互联网用户超5.98亿。
• 平安好医生注册用户达3.73亿，月活跃用户7260万，日均咨询量达90.3万。
• 平安好医生主要依赖外部物流公司进行药品配送，中心仓项目提升效率。

未来发展策略

• 阿里健康：依托集团电商流量，拓展SKU至3300万，推动线上问诊服务及药品配送效率。
• 京东健康：借助京东物流的物流网络和供应链能力，提升服务效率，推动医疗团队与平台合作。
• 平安好医生：加强健康商城与在线医疗的协同，提升流量运营效率，推动医疗服务闭环。

风险提示

• 政策风险：互联网医疗行业政策落地可能不达预期。
• 竞争加剧：行业竞争日益激烈，可能影响盈利能力和市场占有率。

总结

三大互联网医疗公司均受益于集团电商及物流体系的支持，展现出强劲的营收增长和盈利能力。京东健康在物流方面具有显著优势，阿里健康依托集团流量，仍有较大增长空间。平安好医生在用户转化及流量运营方面存在提升空间。整体来看，互联网医疗行业具备良好的发展前景，但需关注政策及市场竞争带来的不确定性。